Австралийский доллар нацелен на снижение, но всё может измениться после решения федерального суда США по тарифам

Потребительская инфляция в Австралии в апреле оставалась стабильной, ежемесячный индекс вырос на 2.4% г/г, немного превысив прогноз, но оставшись при этом на уровне марта, и находится в целевом диапазоне РБА. Реакция рынка была спокойной, поскольку апрельский отчет охватывает только часть полной корзины ИПЦ и отражает динамику цен на товары, а не на услуги, котировки австралийского доллар практически не изменились и остались в диапазоне 0.6440/50, в то время как фьючерсы на трехлетние облигации остались на прежнем уровне 96,60.

Банк NAB также не видит причин для беспокойства и ожидает, что экономика будет расти в соответствии с ожиданиями, и выражает уверенность, что и инфляция продолжит постепенное снижение, усеченный средний показатель, по мнению NAB, вошел во 2 квартале в целевой диапазон, и установится в текущем году на уровне 2.6%, что примерно соответствует прогнозу РБА 2.5%.

Для РБА ситуация также не изменилась, на рынке присутствует устойчивое мнение, что смягчение денежно-кредитной политики будет продолжено. Рынок видит около 65% вероятности того, что РБА снизит ставку на следующем заседании в июле, и полностью учитывает снижение в августе после публикации квартального отчета по инфляции в конце июля. Напомним, что на прошлой неделе РБА снизил ставку до 3,85%, что является двухлетним минимумом.

Рынок труда стабилен, рост зарплат остается умеренным, что практически исключает сюрпризы с раскручиванием инфляционной спирали. Для базового показателя инфляции тоже угрозы нет, цены на топливо упали на 12% по сравнению с прошлым годом.

Между тем тарифная война Трампа, которая оставалась центральной темой всех мировых СМИ в течении последних месяцев, может получить неожиданную развязку. В среду федеральный суд постановил, что президент Трамп не имеет полномочий в соответствии с законодательством о чрезвычайном экономическом положении вводить масштабные мировые пошлины.

Полностью заблокировав большинство категорий тарифов, суд фактически обнулил все «достижения» администрации Трампа и лишил его рычагов для достижения поставленных целей. Трамп использовал закон 1977 года, который никогда ранее не применялся в ситуациях с тарифами, чтобы в одностороннем порядке ввести масштабные торговые пошлины по всему миру, в ответ две группы истцов — предприятия и штаты — подали иск на том основании, что указы президента нарушают предоставленные Конституцией полномочия в отношении импортных пошлин Конгрессу.

Суд удовлетворил иск почти в полном объеме, администрация Трампа незамедлительно подала апелляцию, но что это теперь меняет? Внутренняя политическая борьба в США вышла на новый уровень, страны-экспортеры, которые пострадали от новых пошлин, получили как минимум временную передышку, а как максимум – мощный рычаг для переговоров. Возникшая ситуация приводит к хаосу в том, как теперь обкладывать пошлинами поступающий в США импорт.

Чистая короткая позиция по AUD увеличилась на 0.6 млрд, до -3,8 млрд, спекулятивное позиционирование остается уверенно медвежьим, то есть попытки роста, которые австралийский доллар предпринимает с февраля, являются лишь коррекционными со слабыми шансами перерасти в бычий тренд. Расчетная цена ушли ниже долгосрочной средней и направлена на юг, это дает основания для предположения, что и коррекция завершилась или близка к завершению.

Пара AUD/USD предприняла еще одну попытку добраться до зоны сопротивления 0.6540/50, воспользовавшись очередным сигналом к слабости доллара, но дальнейший рост представляется маловероятным. Предполагаем, что максимум уже сформирован и далее дорога только вниз, ближайшую цель видим в зоне поддержки 0.6345/55, далее 0.6305.

Риски заключаются в росте неопределенности после решения федерального суда США по тарифам. Экспорт Австралии в целом ориентирован на Китай, и именно Китай является, наряду с Европой, главной целью Трампа в тарифной войне. Стабильность поставок под угрозой, цены на сырье могут измениться в значительной степени, как рынок будет реагировать далее, пока совершенно неясно, без учета этого фактора видим движение AUD/USD вниз.