Что будет с евро и фунтом на этой неделе. Технические уровни, инфляция и политика – в одном флаконе

Прошлая неделя закончилась не в пользу евро. После относительно уверенного роста в начале июня, пара EUR/USD пошла на снижение, реагируя на сильные данные по занятости в США. Фондовые индексы бурно не отреагировали, зато доллар приободрился.

Привлекло внимание не столько само число новых рабочих мест, сколько факт: американская экономика пока не теряет устойчивость. А значит надежда на быстрое смягчение политики ФРС становится все более хрупкой.

Именно на этом фоне евро скорректировался к отметке в 1,138, с риском углубления падения в район 1,1300 – важный технический рубеж, совпадающий с линией восходящего тренда, идущей с начала 2025 года.

Аналитики Barclays и UniCredit сходятся во мнении: если 1,13 не устоит – евро может войти в фазу боковой консолидации до конца лета. Это не отменяет восходящего тренда, но намекает на паузу и вызывает вопросы о краткосрочных перспективах.

С фундаментальной точки зрения, драйверов у евро в ближайшие дни немного. Европейская экономика демонстрирует стабилизацию, но не рост: свежих данных будет мало, а эффект от смягчения политики ЕЦБ уже учтен в котировках.

Ставка была снижена – это факт, но и сами регуляторы признают: все, что дальше, будет зависеть от инфляции и состояния рынка труда. Пока реального повода для новых шагов у ЕЦБ нет, и это, как ни парадоксально, играет на руку евро: инвесторы ценят предсказуемость.

В то же время евро остается чувствителен к внешнему фону – и особенно к американским событиям. Показатели инфляции в США, которые выйдут в среду, могут внести серьезные коррективы.

Прогноз – 2,5% в годовом выражении. Если фактическое значение окажется выше, доллар получит поддержку. Ни один из крупных инвестбанков не исключает кратковременного укрепления доллара к этому фону, даже если в целом долгосрочные ожидания остаются медвежьими.

Тем не менее остается важный аргумент в пользу евро: он по-прежнему бенефициар глобальной диверсификации. Риторика крупных инвестиционных домов – от Deutsche Bank до SocGen – сводится к одному: иностранные инвесторы постепенно снижают долю долларовых активов, и европейские активы выглядят все более привлекательно.

И не столько из-за европейской силы, сколько из-за стратегического ухода от американской нестабильности.

Пока что это замедляет падение EUR/USD и дает шанс на разворот в случае благоприятных сигналов.

Доллар разрывается между инфляцией, переговорами и доверием

Итак, доллар укрепился. Но надолго ли? Его поддержал сильный NFP-отчет и ожидания позитивного исхода американо-китайских торговых переговоров в Лондоне. Здесь на кону не просто экспорт меди или тарифы на чипы, а гораздо более широкая картина.

США хотят вернуть себе доступ к поставкам редкоземельных металлов. Китай, в свою очередь, требует смягчения контроля над экспортом технологий. И если удастся найти точки соприкосновения – это снизит градус глобального давления и в перспективе усилит позиции доллара.

Банки вроде Citi и HSBC оценивают эти переговоры как один из ключевых краткосрочных факторов, способных изменить траекторию пары EUR/USD. И хотя ожидания умеренны, даже сигнал о прогрессе может подстегнуть доллар к уровню 1,1250.

Другой важный момент – инфляция в США. Рынок давно не реагирует на процентные ожидания ФРС столь остро, как в 2022–2023 годах. Сейчас в фокусе реальные данные. И если CPI выйдет выше прогноза в 2,5%, это не столько спровоцирует рост ставки (в нее никто уже не верит), сколько укрепит убеждение, что ставки останутся высокими надолго. А это даст доллару краткосрочное преимущество.

Как всегда есть нюанс. Доллару сегодня мешает не экономика – она все еще крепка. Мешает политика. Нестабильность во внутренней и внешней риторике Белого дома, давящие споры с частными корпорациями, конфликты по вопросам контроля над ФРС и налоговой политикой – все это снижает доверие к доллару как к глобальной резервной валюте.

Именно поэтому аналитики Goldman Sachs продолжают говорить о медленном дрейфе вниз, несмотря на временные всплески спроса. Стратегически инвесторы все чаще смотрят в сторону евро, иены, франка, а также развивающихся рынков.

И в этом плане прогноз по EUR/USD на ближайшие дни выглядит как игра в две фазы. Первая – тест уровня 1,1300 на прочность. Если держится – рынок, вероятно, попытается вернуться к 1,1380 и выше.

Вторая – публикация данных по CPI. При сюрпризе вверх пара может временно упасть к 1,1250, где снова активизируются покупатели. В обоих сценариях евро имеет шанс сохранить восходящий тренд в рамках года, даже если ему предстоит неделя турбулентности.

Фунт готовится к следующему прыжку, но не без оглядки на бюджет и инфляцию

Пара GBP/USD продолжает оставаться одной из самых интересных на валютном рынке. Если взглянуть на график, становится очевидно: тренд жив, цели выше. В то же время рынок словно притормозил у важной технической отметки 1,3559, выше которой не было устойчивого дневного закрытия уже почти два года.

Почему? Ответ кроется как в краткосрочных драйверах, так и в глубинной структуре текущего цикла.

Прошлая неделя принесла кратковременное усиление доллара, что вызвало локальную коррекцию по GBP/USD, но она осталась в пределах восходящего канала. В действительности, техническая картина говорит об осторожной, но все еще уверенной динамике в пользу фунта: поддержка формируется выше 1,34, сопротивление – у 1,3559. И все больше аналитиков склоняются к мысли, что в ближайшие дни пара сделает попытку пробить эту планку.

Однако для такого шага нужно больше, чем просто техника. Нужно топливо – фундамент. И оно вполне может появиться уже на этой неделе. Вторник принесет отчет по рынку труда Великобритании. Ожидается, что зарплаты продолжат расти – предположительно на 5,5% в годовом выражении.

Все что выше будет восприниматься как сигнал о том, что инфляционное давление в экономике сохраняется. Это в свою очередь будет означать: Банк Англии пока не может позволить себе смягчать политику. А высокая ставка – это то, что любит фунт.

Повышение доходности по британским облигациям также способно усилить спрос на фунт со стороны глобальных инвесторов. Здесь работает простой механизм: рост доходности делает активы более привлекательными, а следовательно – требует покупки фунта для входа в позицию. Пока что все указывает на то, что эта цепочка работает исправно.

Однако рынок — это не только «что должно быть», но и «что может пойти не так». И здесь вступает в игру политика. В среду канцлер казначейства Великобритании Рэйчел Ривз представит среднесрочный план государственных расходов.

Это не полноценный бюджет, но именно такие выступления воспринимаются как проверка фискальной ответственности. Если рынок почувствует, что правительство теряет контроль над долгом, доходности облигаций взлетят.

И если раньше это поддерживало фунт, то теперь может наоборот вызвать бегство от риска. Вспомним опыт времен Лиз Трасс: доходность выросла, фунт обвалился. Почему? Потому что доверие ушло.

Сегодня такой сценарий кажется маловероятным – Ривз понимает, что под лупой весь рынок. Но даже намек на раздувание бюджета без источников покрытия может обрушить хрупкую уверенность. Именно поэтому трейдерам стоит внимательно следить не только за цифрами, но и за тоном, с которым они будут поданы.

Рынок против доллара – не значит автоматический рост фунта

GBP/USD стоит на перекрестке: с одной стороны, структурно доллар остается под давлением. Политическая нестабильность в США, сомнения в будущем ФРС, переоценка американских активов, диверсификация портфелей инвесторов – все работает в пользу валют-антиподов.

В их числе британский фунт. Но вот парадокс: сам этот «антидолларовый настрой» в какой-то момент становится препятствием. Ожидания перегреваются, импульс теряется, и технические уровни начинают доминировать над логикой.

Именно поэтому уровень 1,3559 столь важен: это не просто линия на графике, а психологическая граница между «да, фунт продолжает рост» и «нет, восходящий тренд буксует».

Для настоящего прорыва потребуются два подряд дневных закрытия выше этой отметки – и лучше с объемом. Тогда цели смещаются к 1,36 и выше.

Но не забывает: в среду США опубликуют свежие данные по инфляции. Впрочем, в последние месяцы валютный рынок все меньше реагирует на процентные ставки США. В центре внимания теперь доверие. А доверие к доллару пошатнулось.

По словам валютных стратегов из Goldman Sachs, «снижение курса доллара переходит в новую фазу, и хотя волатильность остается высокой, общий вектор пока не изменился».

Это значит, что фунт может продолжать выигрывать в паре GBP/USD, но исключительно при сохранении политической осторожности и экономической устойчивости внутри страны.

Именно поэтому так важна среда: день, когда все может пойти либо по плану быков, либо по альтернативному сценарию – с откатом к 1,3440 и повторным тестом уровня 1,3350. В обоих случаях фунт остается интересной валютой для наблюдения, но стратегия «покупай на откатах» будет работать только в случае, если правительство сумеет удержать доверие, а рынок труда подтвердит свою крепость.