Движущая сила к росту AUD/USD заключатся лишь в слабости доллара

ВВП Австралии вырос в 1 квартале на 0.2% (+1.3% г/г), пока это существенно ниже долгосрочного среднего роста (около 2.5% г/г), но, похоже, от минимумов оторваться удалось. Не все компоненты показывают позитив, к примеру, экспорт остается слабым, в то же время потребление домохозяйств могло бы быть и выше, если бы не отмена субсидий на электроэнергию, к тому же если потребление и выросло в общем, то на душу населения – снизилось, и это снижение наблюдается в 9 из 9 последних кварталов.

РБА ожидал более высокого роста. Банк NBA, анализируя отчет, прогнозирует, что рост будет ниже тренда еще как минимум год, и это будет вынуждать РБА продолжить снижение ставки. NAB видит еще 3 снижения до конца года – в июле, августе и ноябре, к концу года ставка должна упасть до нейтрального уровня 3.1%. С точки зрения доходности это медвежий сценарий для аусси, и продолжение роста AUD/USD или как минимум движение в боковом диапазоне вблизи текущих уровней может быть возможно только при сохранении слабости доллара.

Между тем австралиец возобновил рост после выхода крайне слабых данных из США. Индекс в секторе услуг вместо ожидаемого роста снизился в мае с 51.6п до 49.9п, то есть вошел в зону сокращения, и это можно считать явным признаком приближающейся рецессии. Отчет ADP показал прирост рабочих мест в частном секторе всего на 37 тыс., что значительно меньше прогноза в 115 тыс. и ставит под угрозу восстановление рынка труда в целом. Нонфармы в пятницу показали прирост рабочих мест чуть выше прогнозов, что в целом не добавило доллару уверенности.

Спекулятивное позиционирование по AUD остается медвежьим, за отчетную неделю чистая короткая позиция увеличилась на 147 млн. до -3,94 млрд, изменения минимальны, но в любом случае спрос на аусси замедлился или завершен. Расчетная цена ушла ниже долгосрочной средней, хотя явного уверенного снижения не наблюдается.

Неделей ранее неспособность AUD/USD преодолеть зону сопротивления 0.6540/50, которую пара безуспешно штурмовала в течении мая, расценивалась нами как один из признаков завершения бычьего тренда и подготовки к развороту на юг. В пользу медвежьего разворота и завершение сокращения спекулятивной короткой позиции, и перспективы по ставке РБА, но в дело, как обычно, вмешиваются внешние факторы. Доллар США испытывает очень сильное давление, поскольку на горизонте маячит один из самых сложных сценариев для США - стагфляция, то есть возобновление роста инфляции при рецессии в экономике. Пока эта ситуация не получит ясного решения, быки по аусси могут продолжать свои попытки развить успех. Мы ожидаем, что пара продолжит вялые попытки преодолеть зону сопротивления 0.6540/50, но шансов на сильный рост совсем немного, и как только доллар получит поддержку, что возможно в любой момент, пара развернется на юг, ближайшей целью видим уход ниже зоны сопротивления 0.6390/6410.