EUR/USD. Итоги недели. Доллар победил, евро проиграл

Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,0704. Медведи eur/usd не смогли удержаться в рамках 6-й фигуры, хотя и обновили 1,5-месячный лоу на уровне 1,0668. Под занавес пятничных торгов многие трейдеры зафиксировали прибыль, благодаря чему пара откатилась на несколько десятков пунктов вверх. Впрочем, этот факт не отменяет того, что общий раунд завершился в пользу продавцов. Как и предыдущий: пара снижается вторую неделю подряд.

В целом, минувшая неделя оказалась непростой для долларовых быков. Отчёт по росту CPI отправил американскую валюту в тяжелый нокдаун – пара eur/usd буквально за несколько часов выросла более чем на 100 пунктов, отражая ослабление гринбека по всему рынку. Все компоненты релиза вышли в «красной зоне». Общий индекс потребительских цен в месячном выражении резко снизился – до 0,0%, при прогнозе 0,1%. В годовом выражении общий CPI вышел на отметке 3,3%. Индикатор второй месяц подряд медленно сползает вниз. Базовый индекс в месячном исчислении вышел в мае на отметке 0,2% (самый слабый темп роста с октября 2023 года), при прогнозе 0,3%, а в годовом выражении – снизился до 3,4%, при прогнозе 3,5% (самый слабый темп роста индикатора с апреля 2021 года).

На следующий день мы узнали значение ещё одного, не менее важного инфляционного индикатора. Выяснилось, что общий индекс цен производителей неожиданно замедлил свой рост, снизившись в годовом исчислении до отметки 2,2% (показатель замедлился впервые после трехмесячного роста). Базовый PPI также притормозил, оказавшись в мае на отметке 2,3% после роста до 2,5%.

Рынок отреагировал на эти цифры соответствующим образом: индекс доллара США рухнул в область 103-й фигуры, а пара eur/usd подскочила более чем на сто пунктов, поднявшись к середине 8-й фигуры. Возросли и «голубиные» настроения на рынках. Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность снижения ставки ФРС на сентябрьском заседании выросла почти до 70%.

Но на помощь гринбеку неожиданно пришёл Федрезерв, который вопреки ожиданиям занял достаточно ястребиную позицию. Если быть точнее, то непосредственную поддержку доллару оказал обновлённый точечный прогноз ФРС (dot plot), согласно которому члены американского регулятора прогнозируют всего одно снижение ставки на 25 пунктов до конца текущего года. Предыдущий – мартовский – прогноз предполагал три снижения в общей сложности на 75 базисных пунктов. Такой резкий контраст сыграл в пользу американской валюты.

Обратите внимание, что с точки зрения рыночных ожиданий, ничего не изменилось: вероятность снижения ставки в сентябре по-прежнему составляет почти 70% (61-процентная вероятность снижения на 25 пунктов, 7-процентная вероятность снижения на 50 пунктов). Но при этом доллар в конце недели начал активно набирать обороты по всему рынку, в том числе и в паре с евро.

Это говорит о том, что долларовых быков больше не пугает «красный окрас» инфляционных отчётов. Гринбек смог усилить свои позиции за счет двух основных факторов: нерешительность ФРС в вопросе снижения ставки и декларируемые темпы смягчения ДКП. То есть Федрезерв ещё не знает, когда приступит к снижению процентной ставки, но уже заверяет рынки в том, что интервалы между раундами снижения будут весьма продолжительными.

Впрочем, пара eur/usd пикировала вниз не только за счёт усиления доллара, но и за счёт ослабления евро. Здесь свою роль сыграла политика. Итоги выборов в Европейский парламент разочаровали, или, если быть точнее – напугали единую валюту. Рост правых и ультраправых настроений, роспуск парламента во Франции, отставка премьера в Бельгии... Все эти события оказали сильнейшее давление на евро, усилив попутно уровень антирисковых настроений на рынках. Особенно сильно трейдеров беспокоят французские события. Ведь если там ультраправые одержат победу (что весьма и весьма вероятно), Франция станет еще одной европейской страной (после Швеции и Италии), в которой в правительстве окажется крайне правая партия.

Таким образом, нисходящая динамика eur/usd носит обоснованный характер: доллар получил существенную поддержку со стороны ФРС, члены которого задекларировали лишь одно снижение ставки с открытой датой (но до конца года). При этом Европейский Центробанк уже приступил к смягчению политики, и, вероятно, сделает ещё один шаг в этом направлении в начале осени. Тогда как Федрезерв вполне может держать паузу и до декабря, судя по тональности сопроводительного заявления ФРС на июньском заседании и риторике Джерома Пауэлла. Допустим, если CPI, PPI и PCE застынут на месте или (тем более) ускорятся в ближайшие месяцы, можно не сомневаться в том, что американский регулятор отложит смягчение ДКП как минимум до начала зимы.

С точки зрения техники, пара на трех «старших» таймфреймах (H4, D1 и W1) находится либо на нижней, либо между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под всеми линиями индикатора Ichimoku. Ближайший уровень поддержки (цель южного движения) расположен на отметке 1,0640 (нижняя линия Bollinger Bands на недельном графике).