EUR/USD. На горизонте – уровень 1,1800

Пара евро-доллар начала торговую неделю достаточно спокойно: покупатели закрепились над уровнем сопротивления 1,1710 (линия Tenkan-sen на h4), но не спешат тестировать следующий ценовой барьер, который расположен на отметке 1,1750 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).

На рынке по-прежнему преобладает интерес к риску, на фоне «тишины» на Ближнем Востоке и неплохих данных из КНР, которые были опубликованы в период азиатской торговой сессии понедельника. На другой чаше весов оказался отчёт по объёму розничных продаж в Германии, ключевые компоненты которого вышли в красной зоне. При этом доллар негативно (но весьма сдержанно) отреагировал на новость о том, что «Один большой красивый законопроект», предполагающий сокращение налогов и урезание финансирования социальных программ, преодолел важное процедурное препятствие в верхней палате Конгресса США.

Но начнём с новостей из Китая. Опубликованный сегодня индекс PMI для производственной сферы КНР оказался немного лучше ожиданий, но при этом остался в зоне сокращения. Согласно прогнозам, показатель в июне должен был выйти на отметке 49,6, но он вышел на уровне 49,7. Прирост небольшой, но здесь важна сама динамика: индекс демонстрирует рост второй месяц подряд, вплотную подобравшись к «разделительной линии», т.е. к отметке 50,0. Также в «зелёной зоне» вышел и индекс активности в непроизводственной сфере Китая. Показатель должен был остаться на майском уровне (50,3), но вместо этого вышел на отметке 50,5.

Китайские данные опосредованно оказали поддержку евро, на фоне повышенного интереса к рисковым активам. Тогда как немецкие отчёты разочаровали покупателей eur/usd, из-за чего северный импульс угас, едва начавшись. Так, объём розничных продаж в месячном исчислении сократился сразу на 1,6%, тогда как большинство аналитиков прогнозировали слабый, но всё-таки рост (+0,5%). В годовом выражении показатель вырос на 1,6% (при прогнозе 3,3%), после роста на 4,6% в предыдущем месяце. Индекс цен на импорт в Германии также оказался в красной зоне: -0,7% м/м (прогноз -0,3%) и -1,1% г/г (прогноз -0,8%). Общий индекс потребительских цен замедлился до 2,0% г/г, гармонизированный CPI – также до 2,0%.

Реагируя на немецкие отчёты, евро оказался под давлением, но всё же лонги по паре eur/usd всё равно остаются в приоритете – прежде всего на фоне общего ослабления американской валюты.

Доллар слабеет по двум основным причинам: во-первых, это рост «голубиных» настроений, во-вторых – рост опасений относительно «фискального здоровья» в США. Как известно, американский Сенат в субботу проголосовал за начало дебатов по законопроекту Дональда Трампа, который включает в себя налоговые послабления и сокращение расходов на социальные программы. Нельзя сказать, что сенаторы восприняли проект закона «на ура» – нет, процедурное решение висело «на волоске», а его обсуждение затянулось более чем на три часа. Колеблющихся республиканцев убеждал лично вице-президент США Джей Ди Вэнс, который прибыл в Конгресс лоббировать наиболее важный для Дональда Трампа законопроект. В итоге он не смог убедить всех однопартийцев (двое республиканцев проголосовали против), но документ всё же преодолел первое препятствие в Сенате. 51 член верхней палаты Конгресса проголосовали «за». Теперь начнутся дебаты и внесение правок: «Один большой красивый законопроект» сделал ещё один шаг к тому, чтобы стать законом.

С одной стороны, законопроект призван простимулировать экономический рост. Но с другой стороны его продвижение негативно воспринимается участниками рынка, так как в случае своего принятия закон добавит более 3,8 триллиона долларов к федеральному дефициту в следующем десятилетии. Опасения относительно устойчивости долга США и качества кредитования давят на гринбек, особенно на после того как Соединенные Штаты окончательно потеряли безупречный кредитный рейтинг ААА. Крупнейшие и наиболее авторитетные рейтинговые агентства (Fitch Ratings и S&P) снизили свои кредитные рейтинги долга США ещё в 2011 и 2023 годах, а в мае этого года к оценкам своих коллег присоединились и аналитики агентства Moody's.

Поэтому субботнее решение Сената в этом контексте – это скорее негативный фундаментальный фактор для гринбека, а не наоборот.

Кроме того, на рынке продолжают усиливаться «голубиные» ожидания относительно дальнейших действий ФРС. Трейдеры почти уверены в том, что в июле регулятор сохранит статус-кво, но при этом не сомневаются в том, что ЦБ прибегнет к смягчению ДКП в начале осени. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения процентной ставки в следующем месяце составляет 20%, тогда как вероятность снижения в сентябре – 93%. При этом вероятность снижения ставки на 25 пунктов составляет 74%, на 50 пунктов – 19%.

На фоне такой информационной картины индекс доллара продолжает находиться под давлением (в рамках 96-й фигуры), а пара eur/usd, соответственно, продолжает торговаться над уровнем сопротивления 1,1710. Первая цель северного движения находится на отметке 1,1750 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Основная цель по-прежнему расположена на уровне 1,1800 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме W1).