EUR/USD. Превью недели. Тарифная эпопея, заседание ЕЦБ, индексы PMI и IFO

Впереди – предпоследняя неделя июля. Экономический календарь предстоящей недели не насыщен важными событиями для трейдеров eur/usd. Интерес вызывает разве что июльское заседание Европейского Центробанка, которое состоится в четверг. Также в центре внимания будут индексы PMI и IFO. То есть, по идее, тон торгам будет задавать евро, реагируя на «свои» фундаментальные факторы. А доллар в свою очередь будет выполнять роль «ведомого». Однако, к сожалению (или к счастью) кроме событий экономического календаря, есть ещё и околорыночные события, которые менее предсказуемы, но при этом более весомы для долларовых пар. Поэтому править балом по паре по-прежнему будет гринбек.

На авансцену снова возвращаются тарифы. До заявленного дедлайна (1 августа) осталось меньше двух недель, а значит напряжение на рынках будет с каждым днем возрастать. Размер индивидуальных тарифов Дональд Трамп объявил ещё в начале июля, предупредив, что больше не станет продлевать текущий льготный режим, когда действует универсальная 10-процентная ставка. Поэтому «переговорный трек» будет оказывать сильнейшее влияние – и на пару eur/usd, и на другие долларовые пары. Если Соединенные Штаты все-таки заключат сделки с наиболее крупными торговыми партнерами (ЕС, Япония, Индия, Канада, Южная Корея) интерес к риску на рынках существенно возрастёт, а покупатели eur/usd смогут снова протестировать 17-ю фигуру.

Но на сегодняшний день нет объективных предпосылок к подобному хэппи-энду. Наоборот – по информации Financial Times, Дональд Трамп выдвинул новые требования в переговорах с ЕС, предложив установить минимальную пошлину на все европейские товары в диапазоне от 15% до 20%. Также он настаивает на сохранении действующих 25-процентных тарифов на европейские автомобили.

Если Штаты так и не смогут выйти на финальный этап заключения сделок, пара eur/usd окажется под существенным давлением, на фоне усиления антирисковых настроений.

Также трейдеры будут отслеживать продолжающийся скандал с ремонтом штаб-квартиры ФРС, в центре которого оказался председатель ЦБ Джером Пауэлл. Белый дом продолжает намекать на нецелевое расходование средств (хотя это «собственные» средства ФРС, а не федерального бюджета), а представительница Палаты представителей даже обвинила Пауэлла в лжесвидетельстве Конгрессу (якобы он заверял конгрессменов в том, что реконструкция штаб-квартиры не включает в себя установку люксовых объектов роскоши).

Если этот скандал будет и дальше раскручиваться и/или Дональд Трамп объявит имя преемника Пауэлла (это маловероятно, но всё же не исключено), доллар окажется под дополнительным давлением из-за опасений, что независимость ФРС может оказаться под угрозой.

Теперь рассмотрим, так сказать, «календарные» события предстоящей недели – то бишь запланированные.

Наиболее важное ожидаемое событие – это июльское заседание ЕЦБ, которое состоится в четверг, 24-го июля. С одной стороны, итоги этого заседания предрешены – по мнению всех 84 ведущих экономистов, опрошенных агентством Reuters, регулятор сохранит параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. В условиях неопределённости в торговой политике (если к тому моменту США и ЕС не заключат сделку), члены регулятора наверняка займут осторожную позицию – но при этом попытаются сохранить баланс в своей риторике. Оставив процентные ставки без изменений, регулятор может допустить ещё один раунд смягчения ДКП позже в этом году, если ситуация ухудшится.

Евро получит поддержку со стороны ЕЦБ только в том случае, если регулятор займёт более жесткую позицию, вернее – более ярко выраженную выжидательную позицию, повторив, например, риторику Изабель Шнабель, которая на днях заявила о том, что планка для еще одного снижения процентной ставки «очень высока». Если заявления Лагард и тональность риторики итогового коммюнике будут выдержаны в подобном ключе, покупатели eur/usd смогут организовать контратаку за счёт усиления европейской валюты.

Наиболее важные макроэкономические отчёты предстоящей недели – это индексы PMI и IFO. Особенно сильное влияние на пару eur/usd могут оказать индексы PMI, если окажутся в зоне расширения. Согласно предварительным прогнозам, индекс деловой активности в производственном секторе Германии вырастет до 49,4 (после роста до 49,0 в предыдущем месяце). В сфере услуг индекс PMI должен пересечь ключевую 50-пунктную линию и оказаться на отметке 50,2 пункта (после достаточно резкого роста до 49,7 в предыдущем месяце). Аналогичную динамику должны продемонстрировать и общеевропейские индексы – как в производственном секторе (прогноз – 49,9), так и в сфере услуг (50,9). Для покупателей eur/usd важно, чтобы эти индикаторы вышли в «зелёной зоне» (особенно в сфере производства).

Индексы IFO, которые выйдут на следующий день (25 июля), могут дополнить фундаментальную картину, если выйдут на прогнозном уровне (при условии, что индексы PMI окажутся лучше ожиданий). По мнению большинства аналитиков, индикатор условий деловой среды Германии вырастет до отметки 89,2, то есть до максимального значения с июля прошлого года. Последовательный рост индикатора фиксируется на протяжении 6 месяцев, и июль может стать седьмым месяцем в этом ряду. Индекс делового климата IFO в свою очередь должен вырасти до отметки 89,2 с предыдущего значения 88,4.

Также стоит обратить внимание на индексы деловой активности PMI в производственной сфере и в сфере услуг в США. Согласно прогнозам, оба показателя продемонстрируют нисходящую динамику, но останутся в зоне расширения. Для долларовых быков важно, чтобы индексы остались выше 50-пунктного уровня.

С точки зрения «техники», пара eur/usd торгуется в рамках почти 100-пунктного ценового диапазона 1,1560 – 1,1650, попеременно отталкиваясь от его границ. Нижняя граница диапазона соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике, верхняя граница соответствуети верхней линии Bollinger Bands на том же таймфрейме. На данный момент нет никаких четких сигналов в пользу восходящего/нисходящего сценария: на таймфрейме h4 цена расположена на средней линии Bollinger Bands, под облаком Kumo и между линиями Tenkan-sen и Kijun-sen. На таймфрейме D1 – между средней и нижней линиями Bollinger Bands, над облаком Kumo, но одновременно на линиях Tenkan-sen и Kijun-sen.

Всё это говорит о сохраняющейся неопределённости. Говорить об устойчивом ценовом движении в сторону юга или севера можно будет только тогда, когда пара закрепится над нижней или же над верхней границей вышеуказанного диапазона (например, по итогам минувшей недели ни покупателям, продавцам eur/usd этого сделать не удалось). В условиях текущей неопределённости «рабочим» ценовым диапазоном останется коридор 1,1560 – 1,1650.