Евро устроил праздник. Не поторопился ли?

Куда бы ни решила направиться пара EUR/USD, можно быть уверенным в одном – слишком быстро она туда не доберется. С конца декабря 2022 евро застрял в торговом диапазоне $1,05-1,10, ориентируясь то на дивергенцию в экономическом росте США и еврозоны, то на расхождение в монетарной политике ФРС и ЕЦБ. В 2024 к ним добавилась еще одна неопределенность – политическая. Демократы не хотят допустить к власти Дональда Трампа, Эммануэль Макрон и его союзники – Национальный митинг.

Правые набрали 33% голосов избирателей в первом туре, а республиканец явно превзошел немощного Джо Байдена в дебатах. И если в ответ на перепалку двух глав государства, предыдущего и нынешнего, американский доллар ответил ростом, то затем пришла пора «быков» по EUR/USD. Котировки пары подскочили до максимального уровня с середины июня на фоне сокращения спреда доходности облигаций Франции и Германии, а потом пришло прозрение.

Динамика дифференциала доходности облигаций Франции и Германии

Политическая неопределенность никуда не исчезла. Новый народный фронт и Возрождение попытаются найти компромисс, чтобы не допустить получение Национальным митингом абсолютного большинства в парламенте. При этом возможны разные варианты. Как правительство правых, так и правительство меньшинства. Оба имеют свои плюсы и минусы. Одно очевидно – ралли EUR/USD выглядит преждевременным. Рынок, как обычно, выстрелил, а потом начал искать причины.

С американской политикой также черт ногу сломает. Беспомощность Джо Байдена породила слухи, что демократы будут вынуждены заменить своего кандидата накануне выборов. Это увеличивает шансы победы Дональда Трампа, политика протекционизма которого способна ускорить инфляцию и заставит ФРС удерживать ставки дольше, чем предполагает рынок. Тем лучше для «медведей» по EUR/USD.

Возвращение республиканца во власть пугает бизнес, Уолл-Стрит и даже Федрезерв. Джером Пауэлл наверняка помнит, как 45-й президент США называл его врагом Америки №1. Не захочет ли центробанк поддержать демократов при помощи снижения ставки в сентябре? Если так, малейшие признаки замедления американской экономики чреваты изменением риторики чиновников FOMC с нейтральной на «голубиную», что окажет давление на доллар США.

Очень сильным сигналом может стать снижение темпов роста американской занятости за июнь. В условиях, когда избыточные сбережения домохозяйств, полученные во время пандемии, полностью истощены, людям остается только одно – работать. И резкое уменьшение числа вакансий свидетельствует о проблемах рынка труда и экономики в целом.

Технически на дневном графике EUR/USD прорыв верхней границы диапазона консолидации 1,067–1,072 позволил сформировать лонги. Однако радость «быков» оказалась недолгой. События могут развиваться по их сценарию, однако не исключено формирование пин-бара. В этом случае нужно будет думать про переворот от уровня его минимума вблизи 1,072 или от середины предыдущего канала.