GBP/USD. Можно ли доверять южному импульсу?

Пара фунт-доллар сегодня снова пытается прорваться в область 25-й фигуры, игнорируя умеренно-ястребиные мессиджи Банка Англии. Фунт не обращает внимания на «собственные» фундаментальные факторы и следует за гринбеком, который снова начал набирать обороты. Индекс доллара США демонстрирует боевой настрой на фоне роста антирисковых настроений на рынках.

И всё же, вербальные сигналы со стороны Банка Англии не стоит игнорировать. Тем более что эти сигналы прозвучали накануне публикации ключевых данных по росту инфляции в Великобритании, о чем мы поговорим чуть ниже.

Сегодня свою позицию озвучили сразу несколько представителей английского регулятора, в ходе слушаний по отчету о монетарной политике перед Специальным комитетом Казначейства Палаты общин британского парламента.

Бейли, Манн, Ломбарделли – все они обеспокоились ростом инфляционных рисков.

В частности, глава Центробанка Эндрю Бейли заявил о том, что инфляция в сфере услуг «по-прежнему выше уровня, который совместим с целевой инфляцией». Здесь необходимо напомнить, что инфляция CPI в секторе услуг в сентябре снизилась до 4,9% г/г – впервые за много месяцев индикатор оказался ниже ключевого уровня 5,0%. Но, как видим, глава ЦБ не удовлетворен темпами снижения этого показателя. По его словам, регулятор должен внимательно отслеживать динамику данного компонента, который отражает изменения на рынке труда.

Коллега Эндрю Бейли – Кэтрин Манн – также обеспокоилась слабыми темпами снижения инфляции. По ее словам, опережающие индикаторы цен и заработной платы превышают целевые значения в течение четырёх месяцев, и данный факт увеличивает риск сохранения устойчивой инфляции. Также она фактически раскритиковала бюджет на следующий год (первый бюджет лейбористов после их победы на последних парламентских выборах), заявив, что этот документ носит проинфляционный характер. К слову, Манн была единственной среди девяти членов Комитета, кто не поддержал снижение процентной ставки на ноябрьском заседании. И как видим, она сохранила свою ястребиную позицию.

А вот Клэр Ломбарделли голосовал «за» снижение ставки, но в ходе сегодняшних парламентских слушаний также обеспокоился инфляционными рисками. С одной стороны, он констатировал снижение инфляции в сфере услуг и заработной платы. С другой стороны, он заявил о том, что видит риски «с обеих сторон», опять-таки в свете ключевых новаций принятого бюджета.

Еще один член Комитета – Алан Тейлор – озвучила более мягкие комментарии (отметив, что в целом дезинфляция развивается в соответствии с ожиданиями ЦБ), но при этом она призвала постепенно снижать процентную ставку. По ее словам, регулятор может снизить ставку на 100 базисных пунктов в течение следующего года.

Как видим, риторика представителей Банка Англии носит отнюдь не голубиный характер, несмотря на замедление инфляции в сентябре и слабый рост британской экономики в третьем квартале (0,1% кв/кв). Члены английского регулятора по-прежнему обеспокоены инфляционными рисками, и данная обеспокоенность может усилиться, если в октябре CPI продемонстрирует восходящую динамику. Ждать осталось недолго – уже завтра, 20 ноября, мы узнаем ключевые данные по росту инфляции в Великобритании.

По мнению большинства экспертов, общий индекс потребительских цен в месячном исчислении вырастет до 0,2% (после нулевого роста в предыдущем месяце) и до 2,2% в годовом выражении (после снижения до 1,7%). Базовый индекс потребительских цен в октябре должен остаться на сентябрьском уровне, то есть на отметке 3,2% г/г.

Индекс розничных цен, который используется работодателями при обсуждении «зарплатного вопроса» с сотрудниками, в месячном выражении должен вырасти до 0,5% (после снижения до -0,3%), а в годовом выражении – до 3,3% (после снижения до 2,7%).

Другими словами, если верить прогнозам, инфляция в Великобритании снова покинет целевой диапазон ЦБ, после чего вероятность сохранения статус-кво на декабрьском заседании достигнет 100%.

Таким образом, несмотря на доминирующие сегодня медвежьи настроения по паре gbp/usd, заходить сейчас в продажи, на мой взгляд, рискованно. Если инфляционный отчёт выйдет хотя бы на прогнозном уровне (не говоря уже о зелёной зоне), покупатели могут организовать коррекционный откат, тем более что цена находится в районе многомесячных минимумов (в последний раз пара снижалась в область 25-й фигуры в мае этого года).

Кроме того, несмотря на импульсное снижение цены, медведи gbp/usd не смогли закрепиться ниже уровня поддержки 1,2600 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Продавцы тестировали данный таргет в пятницу, в понедельник и сегодня. Безуспешно. Поэтому по паре сейчас целесообразно занимать выжидательную позицию – сегодняшние заявления представителей Банка Англии и возможное ускорение инфляции в Великобритании могут «срезонировать» и спровоцировать коррекционный откат цены в район 27-й фигуры.