GBP/USD. Почему дорожает фунт?

Фунт в паре с долларом бодро шагает вверх, обновляя локальные ценовые максимумы. Сегодня пара gbp/usd приблизилась к границам 36-й фигуры, тогда как ещё в понедельник цена тестировала 33-ю фигуру, обозначившись на отметке 1,3398.

Такая ценовая динамика обусловлена не только ослаблением американской валюты, но и усилением британца, который положительно отреагировал на опубликованный вчера отчёт по рынку труда в Великобритании. Доллар в свою очередь дешевеет из-за усиления «голубиных» ожиданий после публикации противоречивых данных по росту CPI. Благодаря такому сочетанию, пара gbp/usd выросла более чем на 200 пунктов.

Примечательно, что опубликованные вчера данные по рынку труда Великобритании также оказались весьма противоречивы, однако рынок интерпретировал релиз в пользу британской валюты.

Так, безработица в июне осталась на уровне предыдущего месяца, то есть на отметке 4,7%. Это многолетний рекорд (антирекорд) – наиболее высокое значение показателя с июля 2021 года. Средний годовой рост заработной платы составил 5,0% (без бонусов), включая бонусы – 4,6%. Количество заявок на получение пособий по безработице снизилось в июле на 6,2 тысячи, тогда как большинство аналитиков прогнозировали рост показателя на 20 тысяч. Индикатор снизился в отрицательную область впервые с апреля этого года.

Как видим, отчёт, мягко говоря, неоднозначный. Почему же участники рынка интерпретировали его в пользу британской валюты? На мой взгляд, здесь несколько причин.

Во-первых, это высокое значение «зарплатного» показателя. Как уже было сказано выше, регулярная заработная плата (без учета премий) выросла на 5,0% в годовом выражении, что выше «нейтрального» уровня в 3% (именно этот уровень Банк Англии считает совместимым с двухпроцентной инфляцией). Июньский результат означает, что работодатели всё еще вынуждены платить больше, чтобы привлечь или удержать работников. А рост зарплат, в свою очередь, сохраняет инфляционное давление, особенно в секторе услуг.

Во-вторых, в пользу британца сыграл факт снижения Claimant Count. Несмотря на то, что уровень безработицы находится в области многолетних максимумов, показатель прироста заявлений на получение пособий по безработице рухнул в отрицательную область (-6,8 тыс.). Это говорит об ограниченном масштабе увольнений и относительной устойчивости спроса на рабочую силу. Кроме того, данный компонент отчёта фактически сгладил негативное восприятия остальных компонентов релиза.

Здесь необходимо напомнить, что вопрос снижения процентной ставки Банком Англии на июльском заседании висел на волоске – вопреки ожиданиям большинства аналитиков, за сохранение выжидательной позиции проголосовал не один член Комитета по денежно-кредитной политике, а сразу четверо. Судьбу 25-пунктного снижения решил всего лишь один голос, который оказался на стороне «голубей».

Также регулятор пересмотрел в сторону повышения свои прогнозы по росту CPI на один год вперед до 2,7% (предыдущее прогнозное значение было на уровне 2,4%). При этом ЦБ применил весьма осторожные формулировки в тексте сопроводительного заявления, оценивая перспективы дальнейшего снижения процентной ставки. Центробанк указал, что члены Комитета «привержены постепенному и осторожному подходу».

Но самое главное: в итоговом коммюнике регулятор подчеркнул, что будет «внимательно следить за тем, в какой степени повышение зарплат оказывает влияние на потребительскую инфляцию». Учитывая тот факт, что зарплатный показатель снова вышел на 5-процентном уровне (как и в предыдущем месяце), можно с определённой уверенностью сказать о том, что на ближайших заседаниях Банк Англии сохранит процентную ставку на прежнем уровне. Тогда как ещё совсем недавно рынок был почти уверен в том, что ЦБ прибегнет к двум снижениям ставки до конца года – в августе и (ориентировочно) в ноябре. На сегодняшний день вероятность ноябрьского снижения снизилась до минимальных значений, практически до нуля.

Впрочем, для полноты картины необходим ещё один пазл – в виде отчёта по росту ВВП Великобритании, который будет опубликован 14 августа.

Согласно предварительным прогнозам, британская экономика в июне должна ускориться до 1,1% после роста на 0,7% предыдущем месяце. Во втором квартале объём ВВП должен вырасти на 1,0% г/г, после роста на 1,3% в первом квартале.

Даже если отчёт выйдет на прогнозном уровне (не говоря уже о «зелёной зоне»), фунт получит дополнительную (и весьма ощутимую) поддержку.

С точки зрения техники, пара на четырёхчасовом графике тестирует верхнюю линию индикатора Bollinger Bands, которая соответствует отметке 1,3580. При этом индикатор Ichimoku сформировал на h4 бычий сигнал «Парад линий», сигнализируя о приоритете длинных позиций. На дневном графике пара находится между средней и верхней линиями Bollinger Bands, над линиями Tenkan-sen и Kijun-sen, но в облаке Kumo. Ближайшая цель северного движения – отметка 1,3620 (верхняя граница облака Kumo, совпадающая с верхней линией индикатора Bollinger Bands на D1). Основная цель – 1,3750 (верхняя линия Bollinger Bands на W1), но об этой ценовой высоте говорить пока что рано.