Иена толкает правительство к пропасти

Если оружие не работает, его нужно менять. Вербальные интервенции правительства не испугали «быков» по USD/JPY. Пара не уставала переписывать 38-летние максимумы, заставляя чиновников кусать локти. В сентябре состоятся парламентские выборы в Японии, и если Либерально-демократическая партия не найдет решение, как повысить уровень жизни, она может лишиться власти. Девальвация иены подталкивает премьер-министра и его команду к пропасти.

Динамика японской иены

Министр финансов Шуничи Судзуки отметил, что курсы валют устанавливаются рынком, отражая сложное сочетание различных факторов, – инфляции, баланса текущего счета, рыночных настроений и спекулятивных движений. Правительство продолжает внимательно следить за Forex. Никаких намеков на вмешательство, однако до выступления чиновника их было настолько много, что если бы ситуация в паре USD/JPY могла измениться, она уже изменилась бы. Пока воз и ныне там.

Не верь словам, верь глазам. Похоже, этим принципом руководствуются инвесторы, не реагируя на вербальные интервенции и готовясь к валютным. Чем выше взбирается доллар США, тем больше шансов, что вмешательство официального Токио в жизнь Forex станет реальностью. Если Банк Японии откажется от него и снизит объем покупок активов в рамках QE с 6 трлн до 5-5,5 трлн иен на июльском заседании Совета управляющих, котировки USD/JPY рискуют взлететь до 170. Такое мнение высказал Vanguard, один из крупнейших в мире финансовых менеджеров, под управлением которого находятся $1,3 трлн.

На мой взгляд, Кадзуо Уэде и его коллегам нужно пошевелиться. Инфляция в Токио, опережающий индикатор для национальных потребительских цен, ускорилась, что подталкивает BoJ к продолжению цикла нормализации денежно-кредитной политики. Если в конце июля Банк Японии резко сократит программу количественного смягчения и одновременно поднимет ставку овернайт, это станет двойным ударом для USD/JPY.

Динамика инфляции в Токио

Увы, но, чтобы сломать восходящий тренд по доллару США против иены, одних усилий Банка Японии недостаточно. На помощь «быкам» приходит политика. Победа Дональда Трампа на дебатах с Джо Байденом и решение Верховного суда о некотором иммунитете для республиканца приблизили его викторию на президентских выборах 4 ноября. В результате выросла доходность американских облигаций, их спред с аналогами из Страны восходящего солнца расширился, а котировки USD/JPY продолжили повышаться.

Изменить ситуацию могут выступление Джерома Пауэлла на встрече банкиров в португальской Синтре, а также релиз данных по американскому рынку труда за июнь. «Голубиная» риторика главы ФРС и разочаровывающая статистика по занятости ослабят позиции доллара США.

Технически на дневном графике USD/JPY восходящий тренд не демонстрирует признаков замедления. Вместе с тем неспособность «быков» взять штурмом сопротивление на 161,8 либо прорыв поддержки на 160,7 усилят риски коррекции и станут основанием для продаж.