Как долго доллар будет оставаться сильным на этот раз? - Commerzbank

К концу прошлой недели ралли доллара США, похоже, исчерпало себя. На данный момент пара EURUSD, похоже, стабилизировалась чуть выше отметки 1,05, что примерно на 6,5 центов ниже промежуточного максимума конца сентября. Это не должно никого удивлять. В 2016 году в течение нескольких недель после победы Дональда Трампа на выборах доллар США также пережил временные боковые движения. На этот раз победа, вероятно, стала меньшим сюрпризом для рынка, поскольку опросы уже указывали на это, а курс доллара США перед выборами уже достаточно сильно вырос. Поэтому вполне вероятно, что большую часть первоначально оправданной силы доллара США теперь закладывают в цену, отмечает валютный аналитик Commerzbank Майкл Пфистер.

Пара EURUSD, похоже, стабилизируется чуть выше 1,05

"В результате в ближайшие недели участники рынка, вероятно, обратят свое внимание на вопрос о том, как долго продлится укрепление доллара на этот раз". Напомним, что в 2016/2017 годах доллар США также значительно укрепился после выборов, но быстро потерял эту силу в течение нескольких месяцев после инаугурации Трампа. Вероятно, это было связано с тем, что Трамп не сразу начал проводить в жизнь свою торговую политику, о которой он уже объявил в то время, а тарифы и торговая война набрали обороты только в 2018/2019 годах. Затем произошел отскок доллара.

Я не говорю, что история повторится. В конце концов, на этот раз Трамп, скорее всего, будет гораздо лучше подготовлен, о чем свидетельствуют его быстрые кадровые решения. Но так ли хорошо он подготовлен, чтобы с первого дня проводить инфляционную торговую политику? Особенно если он захочет наложить высокие тарифы на давних союзников, я сомневаюсь, что это можно будет быстро реализовать (не говоря уже о том, что наши экономисты вообще сомневаются, что тарифы будут настолько высокими). Это не значит, что это не будет реализовано, просто это может занять немного больше времени, примерно как в 2018/2019 годах. Поэтому я думаю, что перерыв в укреплении доллара не будет необоснованным.

Конечно, если станет (еще) яснее, что Трамп хочет провести свою политику быстро, ситуация может измениться. Однако я не думаю о (еще большем) укреплении доллара. Скорее, я думаю, что евро пострадает. Несмотря на то что после выборов курс евро довольно сильно снизился, в случае введения тарифов он может еще более значительно ослабнуть. Однако до тех пор рынок, скорее всего, будет ждать дальнейших признаков того, что Трамп настроен серьезно".