MicroStrategy и Майкл Сейлор: от доткома до империи биткоина

MicroStrategy под руководством Майкла Сейлора (Michael Saylor) продолжает агрессивно наращивать запасы биткоина, аккумулировав уже 447 470 BTC. Эта стратегия вызывает жаркие споры в финансовом сообществе, где одни видят в ней гениальный ход, а другие — рискованную авантюру.

От военных баз до MIT

Майкл Сейлор, родившийся в 1965 году в семье главного мастера-сержанта ВВС США, провел детство рядом с американскими военными базами по всему миру. Получив образование в престижном MIT как аэрокосмический инженер, он не смог стать пилотом по медицинским показаниям. Однако это не помешало ему найти свое призвание в технологическом секторе.

Карьера Сейлора началась в консалтинге с компьютерного моделирования. В 1988 году он присоединился к DuPont, где его успехи оказались настолько впечатляющими, что при создании собственной компании для разработки аналитического ПО он получил контракт на $250 000 и бесплатный офис. Этот капитал стал фундаментом для создания MicroStrategy.

Эпоха доткомов: взлет и падение

Первый серьезный успех пришел с победой в тендере McDonald’s — контракт на $10 млн за разработку программного обеспечения для анализа эффективности промо-кампаний. В 1998 году, в разгар эры доткомов, MicroStrategy вышла на IPO под тикером MSTR. Компания быстро стала одним из символов технологического бума — к 2000 году ее капитализация достигла $30 млрд при стоимости акции около $333. Состояние Сейлора оценивалось в $7 млрд, что с учетом тогдашней покупательной способности доллара делало его одним из богатейших представителей доткомов.

Однако за головокружительным взлетом последовало сокрушительное падение. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) обнаружила серьезные нарушения в финансовой отчетности — компания отражала будущие доходы по долгосрочным контрактам как уже полученные. После пересмотра отчетности и выплаты штрафов акции рухнули на 62% за один день. На фоне общего краха доткомов к сентябрю 2001 года MSTR потеряла около 99% стоимости, а состояние Сейлора сократилось до менее $1 млрд.

Биткоин-революция в MicroStrategy

После двух десятилетий относительного забвения, в 2020 году Сейлор принял решение инвестировать накопленные компанией $500 млн в биткоин вместо золота. Первая покупка составила 21 454 BTC за $250 млн. Успех этой инвестиции подтолкнул к дальнейшим приобретениям через выпуск конвертируемых облигаций.

К ноябрю 2021 года компания владела уже 121 000 BTC со средней ценой $29 534, инвестировав в общей сложности $3,57 млрд. Однако медвежий рынок 2022 года привел к нереализованным убыткам около $1 млрд, вынудив компанию впервые продать 704 BTC для уплаты налогов.

Стратегия или схема Понци?

Недавно MicroStrategy объявила о планах увеличить количество обыкновенных акций с 330 млн до 10,33 млрд, а привилегированных — с 5 млн до 1,005 млрд. Это часть амбициозной стратегии «21/21», направленной на привлечение $42 млрд в течение следующих трех лет.

Финансовый аналитик Джейкоб Кинг (Jacob King) предупреждает: «Цикл работает только при постоянном росте BTC. Если биткоин застопорится или рухнет, схема развалится. Это неустойчиво и напоминает гигантскую пирамиду».

Однако Грейси Чен (Gracy Chen), генеральный директор криптобиржи Bitget, не согласна с такой оценкой: «В отличие от схемы Понци, которая требует денег новых инвесторов для выплат старым, стратегия MicroStrategy основана на рыночном росте стоимости биткоина».

Конвертируемый долг как защита

По данным BitcoinTreasuries.net, на 9 января биткоин-активы компании составляли 51% ее рыночной капитализации. Александр Панасенко (Alexander Panasenko), руководитель отдела управления продуктами VixiChain, отмечает: «При владении большим объемом ликвидности в виде защищенного от инфляции актива можно получать прибыль от его хранения, кредитования и заимствования».

К 8 января 2025 года акции MSTR торговались по $331,70, показав рост примерно на 2 200% с момента первой покупки биткоина в августе 2020 года. За тот же период цена биткоина выросла на 735%. Сам Сейлор в 2024 году реализовал акции MSTR на $370 млн, продолжая заявлять о долгосрочном удержании биткоинов компании.

Успех стратегии Сейлора привел к включению MicroStrategy в индекс Nasdaq-100 и вдохновил последователей по всему миру. При этом сам основатель компании активно продвигает биткоин в социальных сетях, публикуя регулярные обновления с визуальным контентом, что способствует поддержанию интереса инвесторов к его стратегии.

▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram

Сообщение MicroStrategy и Майкл Сейлор: от доткома до империи биткоина появились сначала на Hash Telegraph.