MXN/BRL: риски, связанные с Трампом, обуславливают падение - Commerzbank

Валюты стран Латинской Америки в последние дни подверглись довольно сильной коррекции, причем все валюты обесценились, во главе с мексиканским песо. Поводом для этого послужило интервью Дональда Трампа, который во вторник заявил, что автомобильные заводы в Мексике представляют "серьезную угрозу" для США. Это напомнило рынку о том, что избрание Трампа будет негативным для песо как потому, что это, скорее всего, приведет к укреплению доллара США, так и потому, что это, вероятно, вызовет серьезные торговые проблемы для Мексики. Пара USDMXN вчера ненадолго достигла уровня нашего прогноза на конец 2024 года, отмечает валютный аналитик Commerzbank Михаэль Пфистер.

Основными рисками для BRL остаются фискальные риски

"Песо сталкивается с политическими рисками из-за большинства в 2/3 правящей коалиции и недавней судебной реформы, изменения монетарной политики Банка Мексики и рисков, связанных с Трампом. С другой стороны, бразильский реал продолжает страдать от фискальных рисков, связанных с бюджетными планами правительства.

Несмотря на эти аргументы, мы продолжаем отдавать предпочтение BRL перед MXN, по крайней мере, до конца года, то есть мы ожидаем, что уровни пары BRL/MXN снова будут выше. На обе валюты, вероятно, одинаково повлияет укрепление доллара США под руководством Трампа. С другой стороны, реальные экономики двух стран в последнее время развиваются по-разному.

Таким образом, основными рисками для BRL остаются фискальные риски. Они вряд ли исчезнут в ближайшие недели, по крайней мере, если правительство неожиданно не начнет проводить более твердую фискальную политику. Однако на данный момент они, скорее всего, отойдут на второй план по сравнению с рисками, влияющими на песо. Поэтому мы считаем, что BRL/MXN имеет потенциал для дальнейшего укрепления к концу года".