Нефть решилась на отскок

Сколько веревочке ни виться, а конец все равно один. Отключение нефтяного месторождения в Норвегии, сокращение добычи в Казахстане из-за технического обслуживания и отступление американского доллара позволили котировкам фьючерсов на Brent взлететь более чем на 3% на старте недели к 22 ноября. «Быки» по североморскому сорту зализали раны, нанесенные прогнозом МЭА о профиците рынка черного золота в 2025. Однако факт остается фактом – «медведи» держат ситуацию под своим контролем.

На протяжении всего года нефть колеблется между геополитикой и фундаментом. Осенью это вылилось в консолидацию Brent в диапазоне $70-76 за баррель с выходом из него в начале октября из-за опасений по поводу масштабного вооруженного конфликта между Израилем и Ираном. С тех пор страсти поутихли, градус рисков на Ближнем Востоке пошел вниз, но черное золото находило поддержку в слухах, что ОПЕК+ не станет наращивать добычу в декабре.

К экватору ноября ситуация вновь перевернулась с ног на голову. Международное энергетическое агентство прогнозирует, что в 2025 предложение будет превышать спрос на рынке нефти на более чем 1 млн б/с даже при условии, что ОПЕК+ откажется от своих планов по наращиванию производства в конце 2024. Неудивительно, что из «бычьей» конъюнктуры бэквардейшн черное золото впервые с февраля свалилась в контанго.

Динамика конъюнктуры рынка нефти

Напротив, градус геополитических рисков начал расти. На этот раз в Восточной Европе после того, как США разрешили Украине использовать американские ракеты дальнего радиуса действия для на несения ударов по территории России. Москва ответила, что это усиливает риски прямой конфронтации с НАТО и вернулась к ядерной риторике. Перебои с поставками из РФ могут довести рынок черного золота до профицита гораздо быстрее, чем прогнозирует МЭА.

Расстановка сил на арене глобального спроса носит смешанный характер. С одной стороны, переработка нефти в Мексиканском заливе растет рекордными темпами, что на фоне сильной экономики США свидетельствует о высоком спросе.

Динамика переработки нефти в Мексиканском заливе

С другой стороны, экономика Германии, вероятнее всего, находится в рецессии. Эксперты Bloomberg прогнозируют сокращение немецкого ВВП в 2024 на 0,1% после его снижения на 0,3% в 2023. Китай даже при помощи масштабных фискальных стимулов может не достигнуть амбициозной цели правительства по росту валового внутреннего продукта на 5% в текущем году. Добавите к этому приближение торговых войн из-за политики протекционизма Дональда Трампа – и ситуация и вовсе станет печальной.

Технически на дневном графике Brent имеет место среднесрочная консолидация в диапазоне $70,00–76,00 за баррель. Неспособность «быков» прорваться выше динамических сопротивлений в виде скользящих средних говорит об их слабости. Возвращение североморского сорта к справедливой стоимости на $72,25 станет поводом для продаж.