Рынок идет на разворот

Стратегия TACO или «Трамп всегда отступает» может быть не всегда хорошей для рынка акций США. Инвесторы посчитали, что Белый дом выиграл торговую войну, успешно избежав ее. Однако сделанные американской администрацией послабления в отношении поставок чипов для Евросоюза, автомобилей для Японии и апельсинового сока для Бразилии говорят о другом. Дональд Трамп достиг торгового мира, однако как долго его удастся удержать?

Динамика волатильности рынка акций США

TACO позволила S&P 500 вырасти на 27% от уровней апрельского дна и установить 12 рекордных максимумов. Индекс страха VIX упал. Инвесторы успешно выкупали провалы широкого фондового индекса и сделали это после разочаровывающего отчета об американской занятости. Он показал, что экономика США охлаждается. Фундамент, на котором стоял рынок акций, пошатнулся.

Дальше – больше. Повторный заявки на пособия по безработице достигают максимальной отметки с 2021. Инфляционные ожидания от ФРБ Нью-Йорка растут. Эксперты Bloombergожидают ускорения потребительских цен до 2,8% в июле. Все это говорит о стагфляционном сценарии развития событий, плохом для S&P 500.

Динамика повторных обращений за пособиями по безработице

Когда в экономику США приходит рецессия, ФРС без колебаний бросает ей спасательный круг. Агрессивное снижение ставок и масштабные программы количественного смягчения помогают широкому фондовому индексу восстановиться, как это было во время пандемии. Когда американская экономика процветает, Центробанку и делать ничего не нужно. S&P 500 будет расти.

Стагфляция является промежуточным вариантом. Федрезерв не знает, что делать. Сохрани он ставки высокими, боли экономики станут больше. Снизь стоимость заимствований, инфляция рискует ускориться. Ситуация усугубляется тарифами. Если член FOMC Кристофер Уоллер считает, что рост цен из-за пошлин на импорт носит временный характер, то Рафаэль Бостик из ФРБ Атланты полагает наоборот. Тарифы рискуют повысить инфляционные ожидания, и высокие цены закрепятся в экономике США.

S&P 500 также начитает сомневаться. Широкий фондовый индекс не находит сил, чтобы переписать рекордный максимум. Это является признаком слабости «быков». Есть признаки, что так называемые «умные деньги» отступают. По данным Goldman Sachs, хедж-фонды продавали американские акции на протяжении пяти недель подряд. По мнению USB, следующие за трендом фонды в скором времени начнут избавляться от длинных позиций. Предыдущая активность этих финансовых институтов оставила их без места для покупки.

Технически на дневном графике S&P 500 идет формирование разворотного паттерна 1-2-3. Для его активации в консервативном сценарии требуется падение ниже 6205. Однако трейдеры могут попытать счастья в продажах на прорыве поддержек в виде пивот-уровня на 6315 и справедливой стоимости на 6265.