Рынок продает гигантов

Нельзя бесконечно долго гнаться за акциями технологических компаний и искусственным интеллектом. Рано или поздно придет понимание, что они перекуплены. Два дня – еще не тенденция, однако падение S&P 500 позволяет понять, что инвесторы не уверены в продолжении ралли. Впрочем, пока толпа продолжает выкупать провалы, широкий фондовый индекс вряд ли просядет слишком глубоко.

Инициатором отката S&P 500 от уровней рекордных максимумов стала NVIDIA. Дурной пример заразителен. На следующий день за производителем чипов последовали другие технологические гиганты во главе с Apple. Бумаги последней компании просели на 2%. В целом 8 эмитентов с капитализацией в $1 трлн и более закрылись в красной зоне. Это утянуло широкий фондовый индекс вниз. Несмотря на то что 7 из 11 секторов оказались в плюсе.

Динамика капитализации технологических гигантов

Соотношение P/E для технологических гигантов упало с имевшего место в конце июля 31,0 до 29,6. Показатель все еще высок. Для ветеранов рынка ситуация начинает напоминать 1990-е. Тогда сочетание завышенных оценок, сверхнизкой волатильности и готовности ФРС спасать экономику США при помощи резки ставки по федеральным фондам спровоцировали кризис на рынке акций. Известный как кризис доткомов. Неужели из место займут NVIDIA и другие технологические компании?

Инвесторы так не думают. Толпа по-прежнему настроена на выкуп провала, а управляющие активами не успевают за ралли S&P 500. Их нетто длинные позиции рисуют дивергенцию с графиком широкого фондового индекса. Для фиксации прибыли и перехода спекулянтов к шортам требуется серьезный драйвер. Станет ли им выступление Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле?

Динамика позиций управляющих активами по S&P 500

Дональд Трамп настолько сильно хочет увидеть ослабление денежно-кредитной политики ФРС, то порой предпринимает необдуманные действия. Президент США призвал члена FOMC Лизу Кук уйти в отставку за якобы совершенное мошенничество с ипотекой. Это произошло накануне встречи глав центробанков в Вайоминге.

Возможно, Джером Пауэлл и готовился произнести «голубиный» спич, однако напоминание о беспрецедентном давлении со стороны Белого дома наверняка удержит председателя ФРС от такого шага. Он не хочет вляпаться в историю, как это сделал один из предшественников. В 1970-х Артур Бернс пошел на поводу у тогдашнего президента США Ричарда Никсона и снизил ставки. Это обернулось двойной рецессией в американской экономике.

Рынки с нетерпением ждут Джексон Хуола. Запустит ли спич Джерома Пауэлла коррекцию широкого фондового индекса?

Технически на дневном графике S&P 500 отскок от справедливой стоимости на 6375 позволил сформироваться пин-бару с длинной нижней тенью. Прорыв его верхней границы вблизи отметки 6407 может стать основанием для покупок. Неудача «быков» позволит трейдерам вернуться к шортам.