Рынок США: Техи берут реванш на решении по Alphabet, но финальный голос за рынком труда

Рынок входит в четверг ровно. Рост фондового рынка оказался сдержанным из-за признаков ослабления занятости. В среду вышла статистика по открытым вакансиям, которая показала падение количества рабочих мест до уровней, практически не встречавшихся со времен пика пандемии. В июле показатель снизился заметно сильнее прогнозов и составил 7,181 млн, что отражает ослабление спроса со стороны работодателей.

В четверг инвесторы получат новые ориентиры в виде отчета ADP по занятости в частном секторе. По оценкам опрошенных Dow Jones экономистов, компании добавили около 75 тыс. рабочих мест против 104 тыс. месяцем ранее. Дополнительно внимание будет приковано к данным по числу обращений за пособием по безработице, которые, как ожидается, продемонстрируют небольшое увеличение.

S&P 500 держится около 6450, Nasdaq 100 в районе 23460. После нервной распродажи и столь же резкого выкупа накануне главный драйвер сместился с регуляторной темы к макро. Блок по занятости решит, будет ли сентябрь месяцем подтверждений для быков.

Пока же настроение поддерживает редкий для бигтеха позитив: суд по антимонопольному делу Google обошелся без «топора» – разбивки бизнеса не будет. Alphabet сохранит ключевые активы, но должна отказаться от эксклюзивов и поделиться частью поисковых данных.

Инвесторы прочитали это как мягкий исход: бумаги Alphabet взлетели более чем на 9%, Apple подтянулась почти на 4% на ожиданиях сохранения статуса-кво по поиску по умолчанию. Сигнал простой: острота регуляторного риска по мегакепам снизилась, и это дало Nasdaq передышку.

Однако фоном шума остается охлаждение рынка труда. Сегодня рынок будет смотреть, подтвердят ли сегодняшние ADP и заявки на пособие ослабление найма, а в пятницу – что скажут NFP. Сильная слабость усиливает аргументы за смягчение ФРС в сентябре, неожиданная прочность – и рынок пересчитает шансы прямо на ленте.

В более длинном горизонте на умы воздействует другой нарратив: суперцикл. В BofA напомнили про средний профиль 14 бычьих рынков за век – +177% за 59 месяцев и экстраполировал его к цели S&P 500 вблизи 9910 к сентябрю 2027-го.

Тезис звучит дерзко, но он не про завтрашний день – это рамка объясняющая почему рынок способен оставаться дорогим дольше, чем скептики готовы мириться.

Ставки и доходности – тот якорь, который пока держит быков в тонусе. Доходность десятилеток болтается около «четверок с хвостиком», тридцатилетки близки к 5% – альтернатива акциям не исчезла, а стоимость капитала для «дорогого роста остается ощутимой.

В такой среде рынок не прощает просто хороших отчетов: требуется безупречный форвард-тон и осязаемый денежный поток от AI-инвестиций, иначе последует быстрая фиксация.

Торговать здесь стоит как трейдеру, пытаться угадать не стоит. Фундамент задает контур: регуляторный риск для мегакепов на шаг ниже, трудовой блок впереди, ставка ФРС уже частично в цене. Значит, ключ в реакции цены на данные и в дисциплине по уровням.

Если ADP/заявки подтвердят охлаждение найма без признаков ломки экономики, риск-аппетит вернется в техи. Жесткие сюрпризы и рынок снова вспомнит про доходности.

Техническая картина

Здесь по-прежнему конструктивно, но порог входа поднят. S&P 500 после ускорения держит поддержку в районе 6420–6400: пока мы выше, сценарий добой к 6470–6500 остается базовым.

Чистый выход и удержание над 6500 откроют коридор 6520–6550, где логично ждать первую волну фиксации. Потеря 6400 вернет акцент на 6370–6350 – там в последние дни активно выкупали провалы.

Nasdaq 100 цепляется за 23460. Зона 23600–23700 остается крышкой, ее пробитие на объеме вернет разговор о 24000 как о ближайшей цели импульса. До отчета по занятости риск широкой пилы высок: снизу ближайшие покупатели прячутся на 23200–23000.

Глубокий вынос – это уже разговор о повторном тесте 22750, откуда в прошлый раз начался отскок. С учетом вчерашнего взлета Alphabet логика простая: мегакепы способны тащить индекс, но без поддержки макро их топливо быстро сгорает.

Краткосрочно рынок про данные по занятости и нюансы ленты, среднесрочно про то, выдержит ли экономика мягкое охлаждение и позволит ли инфляция ФРС начать цикл снижения.

Решение по Alphabet снизило градус страха в бигтехе, но не отменило ключевого вопроса сентября: достаточен ли макроопор для прорыва выше и удержания высот.

Для быков дорожная карта предельно ясна: держаться над 6400 и 23200 и атаковать 6500 и 23700 на позитиве трудового блока.

Для медведей – дождаться жестких сюрпризов в данных и отыгрывать отказ от 6500 и 23700 с коротким риском за уровень. В обоих случаях решит не прогноз, а реакция цены.