TRY: неожиданно голубиный настрой - Commerzbank

Центральный банк Турции (ЦБТ) вчера, как и ожидалось, оставил ставки без изменений, однако, вопреки нашим ожиданиям, его заявление стало несколько "голубиным". ЦБ убрал из своего заявления некоторые формулировки, связанные с неопределенностью в отношении инфляции, и, похоже, сделал акцент на дезинфляционных тенденциях, а не на других рисках. Большинство центральных банков обычно заявляют в общих чертах, что они будут сохранять жесткую монетарную позицию и принимать все другие меры до тех пор, пока инфляционные ожидания полностью не сойдутся - ЦБ Турции, конечно, тоже об этом говорит, - но такое общее обещание не является гарантией того, что ЦБ не снизит ставки, отмечает валютный аналитик Commerzbank Тата Госе.

Пара USDTRY преодолела уровень 34,50 ранее на этой неделе

"Мы можем наблюдать на региональных примерах, например, на примере Чешского национального банка, что ЦБ может стабильно снижать ставки, но при этом называть свою политику ограничительной. В этом смысле, если бы ЦБ Турции снизил процентную ставку с 50% до 45%, он мог бы заявить, что 45% - это все еще очень ограничительная монетарная политика. В основном это игра слов.

С нашей точки зрения, снижение ставки уже на следующем заседании (26 декабря) будет считаться преждевременным. Это связано с тем, что у нас был всего один месяц замедления базовой инфляции (октябрь). Мы повторяем на этих страницах, что новые темпы роста цен (м/м, с поправкой на сезонность) в Турции все еще слишком высоки - и экономика едва начала остывать. Некоторое взвешенное снижение ставок будет оправдано по мере установления четкого дезинфляционного тренда на базовом уровне (не годовое изменение).

Идея немедленного снижения ставок может вызвать спекуляции о том, не было ли давления со стороны президента Тайипа Эрдогана, что будет негативно для лиры. Пара USDTRY превысил наш прогноз на конец года 34,50 ранее на этой неделе, и нам, возможно, придется пересмотреть нашу цель на 2025 год в сторону повышения в случае, если будущие действия ЦБ Турции будут казаться "предрешенными", а не зависящими от данных."