У биткоина своя игра: он лидирует в ралли, надеясь на снижение ставки ФРС, а регулятор пытается справиться с глобальной турбулентностью

К середине текущей недели первая криптовалюта выросла более чем на 4%, рассчитывая на снижение ставки ФРС. По мнению аналитиков и участников рынка, смягчение монетарной политики регулятора способно изменить ландшафт крипторынка.

При этом отмечается, что текущее заседание регулятора – одно из самых странных и тревожных в истории, поскольку ему предшествовала серьезная критика со стороны президента США Дональда Трампа.

Крипторынок проснулся в среду, 17 сентября, и бодро набрал обороты. Лучшую динамику продемонстрировал биткоин, который в моменте поднялся до $117 000, но затем немного откатился и торговался по $116 780.

На текущей неделе флагманский актив задал темп всему крипторынку, поднявшись более чем на 4% и преодолев отметку в $116 000. В значительной мере этому способствовали растущие ставки на то, что Федрезерв готов снизить процентную ставку.

Когда спекуляции о снижении процентных ставок вышли на первый план, рыночная капитализация ВТС взлетела значительно выше $2 трлн, укрепив доминирование первой криптовалюты после нескольких недель волатильности.

В четвертом квартале криптоиндустрия может столкнуться с турбулентностью

Настроения на этой неделе определяются не только динамикой цифровых активов и уровнем волатильности: все взгляды прикованы к Вашингтону, где ФРС проводит свое самое важное за последнее время заседание по вопросам монетарной политики. Учитывая тенденцию к уменьшению инфляции и росту безработицы, участники рынка ожидают, что Джером Пауэлл, председатель ФРС, объявит о снижении ставки на 25 б. п. впервые с 2020 года.

Для криптовалют, где ставки на быстрый рост связаны с более дешевыми деньгами, поворот регулятора к смягчению политики может привести к решающему сдвигу в психологии рынка. «Смягчение политики Федрезерва обычно становится драйвером роста цифровых активов», – отмечают аналитики.

При этом многие ожидают, что свежая ликвидность увеличит приток средств в криптосферу, особенно в токены «голубых фишек» – Bitcoin и Ethereum, и будет способствовать активному внедрению институциональных систем по мере возвращения аппетита к риску.

Если ETF привлечет значительный приток средств, как фонды на биткоин и эфириум, запущенным ранее в 2025 году, то подобная ситуация изменит ход событий. Не исключено, что в криптосектор продемонстрирует устойчивый рост цен, подчеркивают эксперты.

Победа биткоина: его «бычий» рейтинг резко вырос, подавив «медвежьи» настроения

Согласно расчетам аналитиков CryptoQuant, всего за четыре дня индекс Bitcoin Bull Score подскочил с 20 пунктов до 50 пунктов. Это свидетельствует о быстром выходе актива с «медвежьей» территории, уверены специалисты. Этот индекс объединяет данные нескольких ключевых показателей, необходимых для определения динамики ВТС.

Некоторые из них включают соотношение рыночной стоимости к реализованной капитализации (MVRV), позволяющее отслеживать среднюю доходность инвесторов в сети, а также ликвидность стабильных монет, измеряющую объем капитала, хранящегося в виде токенов, привязанных к фиатным деньгам.

Когда индекс Bull Score достигает значения в 60 пунктов и выше, это означает, что большинство базовых показателей демонстрируют «бычьи» сигналы. С другой стороны, значение показателя в 40 пунктов или ниже означает, что биткоин находится в «медвежьей» фазе.

Согласно техническому графику, четыре дня назад индекс «бычьих» котировок ВТС находился на минимуме в 20 пунктов. Однако с тех пор его значение резко выросло, достигнув 50 пунктов. Это означает, что внутрисетевые показатели свидетельствуют о нейтральных рыночных условиях для биткоина. При этом общин фон крипторынка остается благоприятным. Такой сдвиг произошел в тот момент, когда Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) начал свое заседание по монетарной политике.

Тревоги и странности текущего заседания ФРС. Рынки в напряжении

На этой неделе Федрезерву придется принять ключевое решение по процентной ставке. Участники рынка ожидают ее снижения на 25 б. п. на фоне ослабления американского рынка труда. Однако это решение принимается в атмосфере беспрецедентного политического давления и неутихающих баталий, которые ставят под вопрос независимость регулятора.

Заседание Федрезерва проходит в крайне напряженной политической обстановке. Ему предшествовали не только неоднократные нападки со стороны Д. Трампа, но и судебные разбирательства. Кроме того, до последнего момента не был известен состав участников.

В понедельник вечером, 15 сентября, апелляционный суд США оставил в силе решение, позволившее Лизе Кук, управляющей ФРС, принять участие в заседании. Ранее Д. Трамп пытался отстранить ее от работы, выдвинув ряд обвинений. Однако фортуна оказалась на стороне представительницы Федрезерва.

Наряду с этим американский Сенат утвердил на другое вакантное место в Совете управляющих экономического советника Д. Трампа, Стивена Мирана, обеспечив ему право участвовать в текущем заседании.

Два или три снижения ставки? Интрига для инвесторов

Поскольку решение ФРС о снижении ставки на 25 б. п. считается предрешенным, то все внимание инвесторов приковано к дальнейшим шагам Дж. Пауэлла и его коллег. Главный вопрос – учтут ли они в своем квартальном прогнозе три снижения ставки в 2025 году или остановятся на двух, как ожидалось ранее?

При этом в июне, когда проходило заседание FOMC, американский рынок труда выглядел сильнее. Текущие прогнозы, которых с нетерпением ожидают рынки, станут ориентиром для двух последних заседаний ФРС в 2025 году. Именно они окажутся в центре внимания на пресс-конференции Дж. Пауэлла, уверены эксперты.

На июльском заседании регулятор сохранил ставки на прежнем уровне, считая риски инфляции достаточно серьезными. Однако позже Дж. Пауэлл намекнул, что при балансе рисков «следовало бы двигаться к нейтральной ставке». Сейчас базовый уровень составляет 4,3%, при этом «нейтральной» чиновники считают ставку в 3%.

Сложившаяся ситуация оставляет Федрезерву небольшое пространства для маневра по сравнению с 2024 годом, когда ставки были на уровне 5,3%. Кроме того, сейчас экономический фон неблагоприятен для агрессивного смягчения. «Инфляционная среда сейчас иная. Год назад траектория инфляции была нисходящей. Теперь все по-другому», – отметил Эрик Розенгрен, экс-президент ФРБ Бостона.

Однако некоторые чиновники ФРС не видят причин для снижения ставки. «В Америке безработица 4,3%, а инфляция значительно выше цели и легкие финансовые условия. Аргументы в пользу снижения ставок сейчас выглядят немного натянутыми», – полагает Эстер Джордж, экс-глава ФРБ Канзас-Сити.

Тем не менее с июля 2025 года картина по занятости в США существенно изменилась. Летом средний прирост рабочих мест составлял 150 000 в месяц, но позже эта цифра была пересмотрена до 96 000, а за последние три месяца – до 29 000. Впервые с 2021 года число безработных в США превысило количество вакансий.

В таких условиях особую важность приобретает тот факт, какие сигналы подаст Дж. Пауэлл после ожидаемого сокращения ставки. В августе он выразил серьезную обеспокоенность рынком труда и немного отстранился от ситуации с инфляцией. «Вопрос в том, усилит ли Пауэлл эту риторику после слабого августовского отчета?», – вопрошают эксперты.

Подтверждение рыночных ожиданий по поводу дальнейших снижений ставки может потребовать от главы регулятора преодоления сопротивления коллег, которые не готовы брать на себя такие обязательства. Здесь сохраняется определенная интрига. Текущая экономическая головоломка осложняется беспрецедентным политическим давлением со стороны главы Белого дома. «Это превращает последние месяцы срока Дж. Пауэлла в переломный момент для независимости ФРС», – резюмируют аналитики.