В России по-прежнему требуется длительный период жестких ДКУ для достижения инфляции в 4%

Для достижения цели Банка России по инфляции в 4% все еще необходимо поддержание жестких денежно-кредитных условий (ДКУ) продолжительное время. Такой вывод содержится в докладе департамента исследований и прогнозирования ЦБ «О чем говорят тренды».

Как отмечают авторы материала, инфляционные ожидания предприятий и населения остаются повышенными и незаякоренными. В августе они даже несколько подросли, что смягчает ДКУ дополнительно к снижению номинальных процентных ставок. Это указывает на риск сохранения значительной инерции в инфляционных процессах, что требует поддержания достаточной жесткости ДКУ с учетом такой инерции и осторожности при принятии решений по ДКП.

В июле рост потребительских цен ускорился до 8,5 с 4,1% м/м SAAR в июне. Основной вклад внесла индексация тарифов ЖКУ. Без ее учета рост цен замедлился до уровня около 2% м/м SAAR. Годовая инфляция снизилась до 8,79 с 9,40% в июне.

«Дезинфляционный эффект со стороны более быстрого снижения цен на плодоовощную продукцию, чем предполагает обычная сезонность, носит временный характер. Рост цен на нерегулируемые услуги остается значительным на фоне высокого роста доходов населения. Вычет из общего роста цен за счет переноса укрепления рубля в цены постепенно уменьшается. Для продолжения процесса замедления устойчивого роста цен необходимо сохранение дезинфляционного влияния других каналов трансмиссии ДКП, действие которых разворачивается с большими лагами, чем валютного канала. Соответственно, устойчивое снижение инфляции до 4% в 2026 г. по-прежнему требует поддержания жестких ДКУ продолжительное время», - подчеркивается в материале.

Источник - доклад департамента исследований и прогнозирования ЦБ «О чем говорят тренды»