НОВОСТИ / РОССИЯВ течение последних нескольких лет Германия переживала периоды резкого роста цен, когда инфляция достигала многолетних максимумов, значительно снижая покупательную способность населения и вызывая тревогу среди экспертов и потребителей. Лето 2025 года принесло первые признаки стабилизации — официальный показатель инфляции вновь остановился на отметке около 2 %. Однако эта кажущаяся «тишина» на ценовом фронте скрывает сложную и неоднородную динамику внутри экономики.
Каковы ключевые факторы, влияющие на нынешнюю инфляцию, и что можно сказать о роли денежно–кредитной политики Европейского центрального банка, а также рисках и перспективах, с которыми столкнется экономика в ближайшие месяцы?
Зеркало спокойствия?
Июль 2025 года подарил Германии практически идеальную картину ценовой стабильности: национальный индекс потребительских цен (ИПЦ) вновь вырос на 2,0 % в годовом исчислении, а месячный рост составил скромные 0,3 % — как следует из данных Федерального статистического ведомства Германии (Statistisches Bundesamt). В гармонизированном измерении Eurostat картина выглядит еще спокойнее — 1,8 %, согласно информации Reuters. На бумаге инфляционная буря, свирепствовавшая после 2022 года, будто стихла. Но как штиль на Балтике не отменяет скрытых течений, так и ровная «двойка» не гарантирует полного безоблачья.
По мнению главного экономиста Deka Ульриха Катера, высокая волна инфляции последних лет подошла к концу: «Домохозяйства все еще привыкают к повышенному уровню цен, но в то же время растут и заработные платы. Тема инфляции будет все больше исчезать из сознания потребителей».
Пряная смесь сервисов и корзины
Главным драйвером роста цен остаются услуги: +3,1 % в годовом исчислении — от ресторанных чеков до страховых полисов (Statistisches Bundesamt). Пищевые товары подорожали на 2,2 %, тогда как энергоносители охлаждают инфляционный котел: –3,4 % по сравнению с июлем 2024 года. Таким образом, на кухне инфляции одновременно работают и повар, и морозильник, поддерживая общий градус в «комфортной» зоне.
Рост цен в секторе услуг, который держится на высоком уровне несколько месяцев подряд, в июле снизился на 0,2 процентного пункта по сравнению с июнем — что эксперты связывают с постепенным ослаблением инфляционного давления благодаря стабилизации рынка труда.
Ядро, которое не остывает
Если исключить самые волатильные компоненты — продукты питания и энергию — то базовая инфляция (core inflation) составит 2,7 %. Это выше целевого уровня ЕЦБ и, по меткому замечанию главного экономиста Commerzbank Йорга Крэмера, остается «косметическим дефектом», способным вновь обостриться при ускорении экономики. Домохозяйства привыкли жить в новейших ценовых реалиях, но окончательно забыть о подорожаниях мешает именно упругая сердцевина инфляции.
Зарплатный барометр
Летний ...