Bitcoin: крупные инвестиции сдвигают рыночные циклы

Недавние скачки курса Bitcoin вновь вызвали споры среди участников крипторынка о том, достиг ли актив своих максимальных значений. Однако анализ блокчейн-метрик, институционального спроса и макроэкономических ориентиров указывает, что потенциал для дальнейшего роста сохраняется.

В этом обзоре рассмотрим ключевые показатели сети, институциональные стратегии и технические сигналы, а также предстоящая макроэкономическая неделя, чтобы оценить текущую динамику Bitcoin.

Состояние блокчейн-метрик и институциональные стратегии

По данным Glassnode, индекс 25 Delta Skew для Bitcoin достиг исторических максимумов. Основной драйвер — рост спроса на защитные стратегии через опционы пут со стороны институциональных инвесторов, включая ETF и трасты цифровых активов.

Рост Skew отражает именно институциональные стратегии управления рисками, а не панические настроения розничных трейдеров. По словам Яна Хаппеля, сооснователя Glassnode, «активное хеджирование через опционы пут демонстрирует пиковый спрос на защиту от снижения, что наглядно подтверждает влияние крупных инвесторов на рынок».

Исторически резкий рост Skew часто предшествовал крупным сдвигам на крипторынке. В 2022 году аналогичная динамика сопровождала масштабные коррекции, которые трансформировали структуру рынка.

На текущий момент Bitcoin торгуется по цене $112 687,40, при рыночной капитализации 2,24 трлн долларов и доле доминирования 57,71%. Объём торгов за сутки достиг 35,25 млрд долларов, что подтверждает высокий интерес инвесторов. За последние 90 дней курс BTC прибавил 3,62%, демонстрируя устойчивую поддержку со стороны институциональных потоков.

Использование сложных финансовых инструментов растет, и регулирование постепенно адаптируется к крипторынку, что может привлечь ещё больше институциональных инвесторов и усилить структурную устойчивость Bitcoin.

Институциональный капитал ставит под сомнение классический цикл

Главный инвестиционный директор Fundstrat Том Ли и ряд других экспертов указывают, что приток институционального капитала способен изменить привычную динамику рынка и поставить под сомнение существование классического четырёхлетнего цикла Bitcoin.

Ранее цикличность формировалась вокруг механизма халвинга — сокращения награды за майнинг каждые четыре года, что приводило к резким ростам и последующим коррекциям. Сегодня ключевыми игроками стали институционалы, включая компании и ETF-фонды, которые обеспечивают постоянный приток ликвидности. Это меняет природу движения цен и ослабляет влияние халвинга.

Эксперт Пьер Рошар отмечает, что добыто уже более 94% всех монет, поэтому влияние будущих халвингов будет слабее. Джейсон Дюссо подчеркивает, что хотя халвинг сохраняет значимость, основное влияние на цену оказывают ликвидность фондового рынка, притоки в ETF и общий настрой инвесторов.

Аналитики Glassnode указывают, что структура цикла в целом сохраняется, хотя с временным сдвигом. Краткосрочные графики показывают недавний откат до $109 977, после чего курс восстановился до $112 150. Многие инвесторы ожидают возможного снижения к $105 000, прежде чем возобновится рост.

Bitcoin находится на грани возможного перехода к более устойчивому долгосрочному тренду, который зависит не столько от халвинга, сколько от институциональных потоков и макроэкономической конъюнктуры.

Крипторынки на пороге решающей макронедели

Предстоящая неделя с 9 по 12 сентября может стать ключевой для всех мировых рынков. В США публикуется блок статистики, влияющей на доллар и доходность облигаций, а значит и на динамику Bitcoin.

Вторник: рынок труда под пересмотром

9 сентября выйдут пересмотренные данные по занятости. Goldman Sachs прогнозирует снижение на 550–950 тысяч рабочих мест, крупнейшее с 2010 года. Для крипторынков это сигнал о замедлении экономики, ослаблении доллара и повышении интереса к рисковым активам, включая Bitcoin.

Среда: PPI и запасы нефти

10 сентября публикуется августовский индекс цен производителей (PPI) и еженедельный отчёт EIA по запасам нефти. Высокая инфляция может поддержать доллар и повысить доходности облигаций, создавая давление на криптовалюты. Напротив, умеренные показатели создадут пространство для краткосрочного роста Bitcoin.

Четверг: CPI и заявки на пособия

11 сентября выйдет CPI за август и еженедельные заявки на пособие по безработице. CPI ниже ожиданий усиливает аргументы в пользу снижения ставки, что может поддержать Bitcoin. Высокие показатели ограничат потенциал роста.

Пятница: настроения потребителей

12 сентября публикуется индекс настроений Мичиганского университета. Комбинация слабого оптимизма и роста инфляционных ожиданий усиливает неопределенность для ФРС. Для криптовалют это двоякий сигнал: рост интереса к Bitcoin как к защитному активу и потенциальное давление на альткоины.

Итог

Bitcoin демонстрирует сочетание структурной устойчивости, институциональной поддержки и макроэкономической чувствительности. Институциональные потоки и хеджирование обеспечивают защиту от краткосрочных спадов, блокчейн-метрики не указывают на перегрев, а макроэкономическая неделя в США может стать катализатором краткосрочных движений.

В краткосрочной перспективе курс зависит от статистики занятости, CPI и динамики инфляции, а в долгосрочной — от институционального капитала и постепенного смещения влияния халвингов. Bitcoin сохраняет потенциал для роста и остаётся ключевым активом для стратегического распределения портфелей институциональных и розничных инвесторов.