Доллар вернулся к дивергенции

Тарифы Дональда Трампа уже начинают кусаться. Еврозона едва избежала стагнации, а экономика Германии сократилась на 0,1% во втором квартале из-за политики протекционизма США и все еще вялого внутреннего спроса. Рост американских пошлин на импорт до 15% позволяет утверждать, что на протяжении оставшейся части года валютный блок будет демонстрировать очень скромную динамику ВВП. Контраст с возвращающимися к бурному росту Соединенными Штатами налицо. Почему бы EUR/USD не падать?

Динамика европейских экономик

Еще в начале недели к 1 августа эксперты Bloomberg прогнозировали, что валовой внутренний продукт США в апреле-июне расширится на 2,4%. Однако после сильной статистики по внешней торговле опережающий индикатор от ФРБ Атланты увеличил цифру до 2,9%. По факту оказалось 3%. Благодарить за это нужно чистый экспорт, который добавил к ВВП 5 п.п. В январе-марте из-за падения индикатора американская экономика сократилась на 0,5%.

Таким образом, если в первом квартале фронтальная загрузка американского импорта помогала еврозоне и ставила палки в колеса США, то в последующем стороны поменялись ролями. И это в период 90-дневной отсрочки Дональда Трампа. После нее тарифы выросли, так что дивергенция в экономическом росте и фактор американской исключительности продолжат верой и правдой служить «медведям» по EUR/USD.

Тем более что рынок труда США не собирается раньше времени падать с обрыва. Да, число вакансий в июне сократилось, но занятость в частном секторе от ADP в июле выросла на 104 тыс. Это больше, чем консенсус-прогноз экспертов Bloomberg в +76 тыс.

Динамика американской занятости в частном секторе от ADP

Позитивная статистика по ВВП и рынку труда фактически связывает руки «голубям» ФРС. Кристофер Уоллер утверждал, что Центробанк не обязан ждать, пока экономика охладится. На фоне таких сильных цифр его голос в пользу снижения ставки по федеральным фондам будет восприниматься как пляска под дудку президента США. Не удивлюсь, если в июле в составе FOMC не будет двоих инакомыслящих. Речь не пойдет о самом большом расколе в рядах Федрезерва с 1993. В результате его отсутствия американский доллар рискует еще больше укрепится против основных мировых валют.

Впрочем, окончательно расставит все точки над i в судьбе EUR/USD статистика по занятости вне сельскохозяйственного сектора США за июль. Ожидается рост показателя на 110 тыс., что вкупе со скромным увеличением уровня безработицы с 4,1% до 4,2% будет свидетельствовать о все еще сильном рынке труда.

Технически на дневном графике EUR/USD продолжается южный поход. Первый из двух поставленных целевых ориентиров на 1,149 и 1,128 по ранее сформированным коротким позициям был выполнен. На очереди второй. Пока котировки основной валютной пары торгуются выше 1,150, следует сохранять акцент на продажи.