EUR/USD. Инфляция подталкивает к снижению ставки, но рискует оживить долларовых быков

Фундаментальная картина сейчас строится вокруг инфляции и ожиданий по ставке ФРС, и рынок откровенно рвет на части противоречивыми сигналами. На первый взгляд, июльские данные по потребительской инфляции дали повод для мягкости – общий индекс CPI остался на уровне 2,7% г/г, ниже ожиданий в 2,8%.

Инвесторы ухватились за этот сигнал как за оправдание сентябрьского снижения ставки, доведя вероятность такого шага до 90%. Но за фасадом дружелюбной статистики спрятался куда более тревожный момент: базовая инфляция ускорилась до 3,1% – максимум с февраля и выше прогнозов.

Это означает, что ценовое давление никуда не делось, а эффект снижения в заголовочном показателе связан в первую очередь с подешевевшей нефтью.

Для ФРС это ловушка. Формально рынок труда уже демонстрирует признаки охлаждения, и поддержать экономику смягчением монетарной политики выглядит логично.

Но при ускоряющейся базовой инфляции и рисках от тарифной политики администрации президента любое поспешное снижение может ударить по доверии к регулятору. Именно поэтому, несмотря на эйфорию на фондовом рынке, доллар не рухнул, а, напротив, реакция оказалась сдержанной.

Первичный скачок EUR/USD вверх на 0,5% быстро сошел на нет, а пара вернулась к игре в диапазоне, который держится уже несколько недель.

Техническая картина

Прослеживается состояние балансировки. Индекс доллара (DXY) удерживает зону 97,90–98,00 как ключевую поддержку. Потеря этого рубежа откроет дорогу к 97,40 и 96,90, тогда как сопротивления расположены вблизи 98,60 и далее 99,10, где проходит среднесрочная вершина.

Для EUR/USD критичной остается зона 1,1620, где курс снова тестирует 50-дневную скользящую среднюю. Пробой вниз уровня 1,1580 усилит давление на пару и вернет на радар мартовские минимумы около 1,1400, что станет подтверждением среднесрочного бычьего разворота по доллару.

Альтернатива – уход выше 1,1720 с закреплением откроет путь к 1,1800, а там уже появится шанс на слом нисходящей динамики последних месяцев.

Сейчас ключ к движению доллара не столько в заголовках CPI, сколько в том, как ФРС расставит акценты на сентябрьском заседании. Если риторика уйдет в сторону борьбы с базовой инфляцией, рынок быстро переоценит ожидания по ставкам, и доллар получит мощный импульс.

Стоит регулятору дать понять, что он готов закрыть глаза на 3,1% core CPI ради поддержки экономики, евро получит долгожданный шанс на выстрел выше 1,18.

Курс евро к доллару: прогнозы инвестиционного банка улучшены

Свежий опрос Pound Sterling Live показал, что медианные и средние прогнозы по EUR/USD, представляющие консенсус-оценку крупнейших инвестиционных банков, выросли на всех временных горизонтах.

Такой сдвиг особенно важен для участников внешнеэкономической деятельности и частных инвесторов, так как медианные и средние значения считаются наиболее надежными ориентирующими показателями, они формируются на основе коллективного разума и сглаживают крайние мнения.

По данным за первое полугодие, ведущие банки повысили прогнозы по евро на всех отрезках вплоть до середины 2025 года. Это не предвещает стремительного ралли единой валюты, но указывает на смену настроений: устойчивость доллара, доминировавшая в начале года, постепенно теряет силу.

Если в марте среднесрочные прогнозы предполагали лишь ограниченный рост EUR/USD, то к июню ожидания уже сместились в пользу нового многолетнего максимума в следующем году.

Причины пересмотра связаны с целым комплексом факторов: в еврозоне фиксируется относительная экономическая устойчивость, в США – более мягкие ожидания по ставкам ФРС, а риски для евро снизились.

Эти изменения подталкивают инвестбанки к умеренному, но устойчивому повышению целевых уровней по паре. Для практических решений это может означать, что окно для покупки евро по более выгодным ценам постепенно закрывается, а прогнозируемое укрепление к середине 2025 года делает тайминг сделок особенно критичным/