EUR/USD. Итоги недели. Пауэлл подставил плечо падающему доллару

Пара евро-доллар завершила неделю на отметке 1,1163 – почти на сто пунктов выше цены открытия (1,1076). Формально раунд завершился в пользу покупателей eur/usd, но победа была завоевана, так сказать, «не нокаутом, а по очкам». Трейдеры так и не смогли зайти в область 12-й фигуры и в итоге вынуждены были отступить от трёхнедельного ценового максимума 1,1189.

Это не первая попытка штурма 12-го ценового уровня. В конце августа покупатели eur/usd обозначились на отметке 1,1202, реагируя на «голубиную» риторику главы ФРС Джерома Пауэлла, который на симпозиуме в Джексон-Хоуле анонсировал снижение процентной ставки в сентябре. Но трейдеры не смогли закрепиться выше таргета 1,1200, так как на протяжении последующих недель – вплоть до оглашения итогов сентябрьского заседания Федрезерва – участники рынка спорили о том, на какую величину ЦБ снизит ставку и какими темпами будет смягчать политику в дальнейшем. На фоне этих дискуссий пара «гуляла» в рамках достаточно широкого ценового диапазона 1,1005 – 1,1150. Цена росла или снижалась в зависимости от того, какие настроения доминировали на рынке – голубиные или же ястребиные.

Итоги декабрьского заседания ФРС должны были поставить точку в этой дискуссии, определив вектор движения цены eur/usd как минимум в среднесрочной перспективе. Но Федрезерв с этой задачей справился, так сказать, «на три с минусом». С одной стороны, регулятор реализовал наиболее голубиный из всех предполагаемых сценариев: ЦБ снизил ставку на 50 пунктов и анонсировал дополнительное 50-пунктное снижение ставки до конца текущего года. С другой стороны, на помощь гринбеку пришел Джером Пауэлл, который заявил о том, что сентябрьское решение «не является свидетельством нового темпа снижения», так как дальнейшие темпы смягчения ДКП «будут определяться на основе новых данных и изменений в экономике США». Также он прокомментировал последние данные по росту ВВП США (оценка роста ВВП во втором квартале была улучшена до 3% с 2,8%), отметив, что американская экономика находится в «крепком состоянии».

Своей риторикой Пауэлл пытался посеять семя сомнений среди трейдеров относительно того, насколько агрессивно будет действовать Федрезерв на последующих заседаниях. И отчасти у него это получилось, благодаря чему индекс доллара США выкарабкался из области 99-й фигуры и завершил неделю на отметке 100,42. Пара eur/usd в свою очередь не смогла даже протестировать 12-ю фигуру, развернувшись вниз на отметке 1,1189. Хотя, повторюсь, в целом этот раунд завершился в пользу быков пары: цена закрытия почти на сто пунктов выше относительно цены открытия. Покупатели закрепились в области 11-й фигуры, но при этом не смогли выполнить задачу-максимум: ценовой уровень 1,1200 снова оказался непокорённым.

Доллар получил фоновую поддержку и со стороны макроэкономических отчётов, которые были опубликованы на минувшей неделе в США. Например, производственный индекс Empire Manufacturing, который основан на опросе производителей округа ФРБ Нью-Йорка, вырос до 11,5 пункта (при прогнозе -4,1). Показатель вышел из отрицательной области впервые с ноября 2023 года. Объем розничной торговли вырос на 0,1% при прогнозе спада на 0,2%. Объем промышленного производства увеличился в августе на 0,8% при прогнозе 0,2%. Объем выданных разрешений на строительство вырос на 4,9% при прогнозе роста на 1,1% (это самый сильный темп роста с августа прошлого года). Количество первичных обращений за пособием по безработице за неделю выросло всего на 219 тысяч – это лучший результат с мая этого года. Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии поднялся до 1,7 пункта при прогнозе спада до -0,8.

Все вышеперечисленные отчёты оказались в зелёной зоне, превысив прогнозные оценки. Итоги сентябрьского заседания ФРС затмили эти релизы, но как только страсти улеглись, о них «вспомнили».

Вспомнили и о провальном отчёте от института ZEW. Релиз оказался провальным, как говорится, «по всем статьям»: все его компоненты оказались в красной зоне. Индекс настроений в деловой среде Германии снизился в сентябре до 3,6 пункта, при прогнозе 17,1. Показатель снижается на протяжении трех последних месяцев, а сентябрьский результат – самый слабый с октября 2023 года, когда индекс находился в отрицательной области. Общеевропейский индекс настроений в деловой среде также резко снизился – с отметки 16,3 до 9,3 пункта (минимальное значение с октября прошлого года). Здесь также фиксируется нисходящая динамика: показатель снижается третий месяц подряд.

Таким образом, противоречивые итоги сентябрьского заседания ФРС, а также вышеперечисленные макроэкономические отчёты не позволили покупателям eur/usd зайти в область 12-й фигуры. Несмотря на то, что Федрезерв реализовал наиболее «голубиный» сценарий, Джером Пауэлл смог выровнять ситуацию, заставив рынки сомневаться в том, что ЦБ будет продолжать снижать ставку в заданном темпе.

Теперь всё будет зависеть от ключевых макроэкономических индикаторов – прежде всего в сфере рынка труда и инфляции. Например, на следующей неделе будет опубликован базовый индекс PCE (основной индекс расходов на личное потребление) – один из ключевых инфляционных показателей, который внимательно отслеживается членами ФРС. Если он возобновит нисходящее движение после трехмесячного застоя на отметке 2,6%, «голубиные» ожидания снова возрастут, а доллар окажется под дополнительным давлением. Но настоящим экзаменом для гринбека станут сентябрьские Нонфармы, которые будут опубликованы в начале октября. Если рынок труда США и дальше будет охлаждаться, Федрезерв будет смягчать монетарную политику агрессивными темпами, несмотря на заверения Пауэлла в обратном.

С точки зрения техники, пара на таймфреймах D1 и W1 находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, который на недельном графике сформировал бычий сигнал «Парад линий». На мой взгляд, пара сохраняет потенциал дальнейшего роста – как минимум в контексте повторной попытки покорения 12-й фигуры. Ближайшей целью северного движения выступает отметка 1,1210 – это верхняя линия Bollinger Bands на D1. Уровнем поддержки выступает отметка 1,1100 – это средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Tenkan-sen на том же таймфрейме.