Евро проиграл войну

Быть или казаться? Стремительное ралли EUR/USD до уровней почти 4-летних максимумов в начале июля могло выглядеть как уверенность еврозоны в светлом будущем. Сильная экономика – сильная валюта. Этот принцип фундаментального анализа никто не отменял. Даже торговая война с США не пугала поклонников евро. Да, ЕС имеет существенный профицит торговли товарами, но наличие дефицита в торговле услугами ставило противников в равные позиции. По факту Брюссель с треском проиграл Вашингтону, а региональная валюта рухнула. Она оказалась колосом на глиняных ногах.

В то время как Германия и Франция говорят о безоговорочном поражении в связи с введением 15%-х тарифов Белым домом против ЕС, другие страны уверены в другом. Дескать, у Брюсселя не было выбора. Все могло оказаться куда хуже. Масштабная торговая война обернулась бы не только рецессией. Зависимая от поставок американского СПГ еврозона не смогла бы их ничем заменить. Евросоюз оказался бы без военной поддержки Соединенных Штатов. На карту было поставлено многое. Сейчас приходится расплачиваться обвалом EUR/USD.

Тарифы и тарифные угрозы Дональда Трампа

По мнению Credit Agricole, торговая сделка между США и ЕС могла бы подставить EUR/USD плечо в краткосрочной перспективе из-за снижения неопределенности и поддержки рассчитывающего на большие тарифы экспорта еврозоны. Однако средне- и долгосрочные перспективы несут больше позитива американскому доллару, чем евро. Более низкие тарифы снижают риски импортируемой инфляции в Соединенных Штатах. Приток прямых зарубежных инвестиций увеличивает спрос на гринбэк. Наконец, динамика чистого экспорта может обратить впять процесс сокращения ВВП США в первом квартале.

Действительно, в июне американский дефицит торговли товарами снизился на 10,8%, до $86 млрд. Благодарить за это нужно рухнувший на 4,2%, до $264,2 импорт. Экспорт упал всего на 0,6%. Баланс внешней торговли США выравнивается. Именно этого хотят Дональд Трамп и его команда. Удача на стороне американской администрации. Осталось только заставить ФРС снизить ставки. С этим большая проблема.

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

Джером Пауэлл не идет на поводу у Белого дома. Срочный рынок не верит в ослабление денежно-кредитной политики в июле. Ожидания плавно смещаются на сентябрь-октябрь. И это также оказывает поддержку доллару США.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место реализация разворотного паттерна 1-2-3. Ожидания его формирования позволили войти в шорты от уровня 1,169. Короткие позиции следует удерживать и периодически наращивать. В качестве ближайших таргетов выступают пивот-уровни 1,149 и 1,128.