Рынок выбирает слабый доллар

Что может быть лучше для S&P 500, чем снижение ставки ФРС в условиях все еще сильной экономики? Серия позитивных данных по рынку труда и розничной торговле вкупе с приятными сюрпризами от корпоративной отчетности убедили инвесторов, что все хорошо. На таком фоне призывы Кристофера Уоллера к ослаблению денежно-кредитной политики уже в июле стали катализатором взлета широкого фондового индекса к новым рекордам.

Снижение заявок на пособие по безработице и рост розничных продаж на 0,6% м/м сигнализируют, что потребители все еще сильны и продолжают тратить. Вкупе с ослаблением доллара США на более чем 10% по итогам первого полугодия это открывает дорогу к сильной корпоративной отчетности за второй квартал. Велика вероятность, что фактическая прибыль окажется лучше прогнозируемой. Это вдохновляет S&P 500 на новые максимумы. Впечатляющие 26%-е ралли от уровней апрельского дна и +$11,5 трлн к капитализации – только начало?

Динамика пересмотра корпоративных прибылей компаний S&P 500

Один из главных «медведей» Уолл-стрит Morgan Stanley считает, что это не так. Он прогнозирует снижение широкого фондового индекса на 5-10% из-за негативного влияния торговой политики Дональда Трампа на корпоративную отчетность. И только после этого начнется новый «бычий» рынок. Поэтому провалы S&P 500 следует выкупать.

На самом деле должно пройти значительное время, прежде чем тарифы отразятся на деятельности компаний. Их влияние будет сглаживаться ослаблением доллара США. Согласно исследованиям Macro Hive, каждые 10% падения индекса USD приносят американским корпорациям 2% непредвиденной прибыли. С учетом того что 41% эмитент S&P 500 имеет зарубежную выручку, следует рассчитывать на сильную отчетность.

Масла в огонь ралли рынка акций подливают «голубиные» комментарии Кристофера Уоллера. Чиновник FOMC заявил, что ФРС не нужно ждать, пока в экономике США начнут появляться трещины. Риски разгона инфляции низки, а рост цен из-за тарифов будет носить временный характер. В таких условиях следует снизить ставку по федеральным фондам уже в июле.

Кристофер Уоллер назначен на свой пост ратующим за ослабление денежно-кредитной политики Дональдом Трампом. Он является одним из четырех претендентов на пост нового председателя ФРС. Его «голубиная» риторика может стать результатом намерением понравится президенту США, что вызывает эрозию доверия к Федрезерву.

Динамика американских акций и облигаций

Впрочем, по мнению JP Morgan, независимость Центробанка – миф. Он всегда пляшет под дудку Белого дома. В связи с этим банк рекомендует покупать американские акции еще очень долго.

Технически на дневном графике S&P 500 был отыгран пин-бар, что позволило войти в лонги от уровня 6270. Ранее озвученные таргеты на 6325 и 6450 остаются в силе. Имеет смысл придерживаться стратегии покупок.