S&P 500 и Nasdaq. Сколько можно расти. События недели могут запустить коррекцию

Понедельник начался с привычного сценария – индексы США продолжают писать историю. На премаркете S&P 500 держится у 6590 пунктов, а Nasdaq 100 пробивает 24130. Это уже не локальное ралли, а полноценное движение «вне шкалы», когда техническая перекупленность встречается с полной уверенностью инвесторов в скором развороте монетарной политики.

В пятницу S&P 500 впервые протестировал отметку выше 6600. Формально это уже превышает средние фундаментальные оценки на 2025 год – примерно 6500 пунктов, которые называли крупнейшие инвестдома летом.

Но рынок в очередной раз доказывает, что краткосрочные драйверы важнее любых моделей: ожидание снижения ставки ФРС 17 сентября стало универсальным аргументом «за рост».

Срочный рынок теперь почти не оставляет сомнений: вероятность снижения на 25 б.п. оценивается в 96–100%. А вот вероятность более крупного шага в 50 б.п. скромна, но не равна нулю – около 4%.

И это то, что держит инвесторов в напряжении. Исторически именно в дни вокруг заседания ФРС формируются локальные пики: экспирация фьючерсов совпадает с разгрузкой перекупленного рынка, и часто это лучший момент для краткосрочной игры против тренда. Не исключено, что на этой неделе мы увидим подобный сценарий.

Фактор ФРС не просто двигает фондовый рынок. Он давит на доллар: индекс DXY упал к трехлетним минимумам в районе 97,4. Это открывает дорогу к новым рекордам на золоте и поддерживает внешние площадки – Европа и Азия идут в зеленой тени за американским лидером. Таким образом, США становятся не только внутренним драйвером роста, но и глобальным источником оптимизма.

За прошедшую неделю Dow вырос на 0,95%, S&P 500 прибавил 1,59%, Nasdaq подскочил на 2,03%. Все три индекса закрылись на исторических максимумах.

Особенно выделяется Nasdaq – оптимизм вокруг искусственного интеллекта вновь усилил аппетит к риску. Инвесторы игнорируют тревожные сигналы экономики, сосредотачиваясь на технологических историях и на вероятности скорого удешевления денег.

Эта сентябрьская неделя не ограничивается только ФРС. Свои решения примут также центробанки Канады, Англии и Японии. То есть это будет настоящий бенефис монетарных властей, когда глобальный тренд на смягчение либо получит подтверждение, либо будет поставлен под сомнение.

Особенно внимательно инвесторы следят за Японией, где любое изменение доходности гособлигаций мгновенно транслируется в валютные курсы и глобальные потоки капитала.

Американская политика

Здесь элемент неожиданности. Дональду Трампу не удалось сместить Лизу Кук из состава голосующих членов FOMC, а новый кандидат Стивен Миран был утвержден Конгрессом. Его участие в заседании может повлиять на расстановку голосов, хотя вряд ли приведет к мгновенному сюрпризу. Но факт присутствия нового игрока уже повышает градус ожиданий.

Фьючерсы на ставку сигнализируют: рынок ждет четырех снижений на ближайших заседаниях подряд. Такой расклад означает, что инвесторы видят текущую фазу не как разовую корректировку, а как полноценный разворот цикла.

Ухудшение занятости и снижение цен производителей создают для ФРС возможность действовать без оглядки. Более того, многие аналитики уже обсуждают 2026 год как эпоху масштабного смягчения, которая совпадет с уходом Джерома Пауэлла.

Это открывает совершенно иной горизонт для фондового рынка: краткосрочные коррекции будут оставаться лишь паузами на пути к новым вершинам.

Макро

Важным событием станет публикация обновленных прогнозов по ставке, инфляции и ВВП. Инвесторы будут разбирать каждую строчку SEP (Summary of Economic Projections) и дот-плот.

Любой намек на более агрессивное смягчение вызовет новую волну эйфории. Если ФРС ограничится осторожным прогнозом, рынок может быстро скорректироваться. В обстановке технической перекупленности и исторических максимумов любое разочарование способно обернуться волной фиксации прибыли.

Итак, неделя обещает быть драматичной. С одной стороны, у рынка есть все основания для продолжения ралли: мягкие данные по труду и инфляции, слабый доллар, уверенность в снижении ставки.

С другой стороны, перекупленность и совпадение с экспирацией фьючерсов создают риск локальной разворотной точки. S&P 500 уже выше фундаментальных оценок на 2025 год, Nasdaq закрепился над 24000 – символический прорыв, но и потенциальная вершина.

Если ФРС снизит ставку и даст мягкий тон, рынок получит новый импульс и закрепит рекорды. В этом случае S&P 500 может устремиться к 6640–6680, Nasdaq – к 24300 и выше.

Если же риторика окажется жестче, чем ждут инвесторы, вполне возможна коррекция к 6500–6450 по S&P и 23600 по Nasdaq. В любом случае, неделя обещает стать переломной: именно сейчас решается, останется ли сентябрь точкой входа в новый цикл роста или станет моментом, когда эйфория обернется осторожностью.